Welch Allyn AudioPath EOAE Screener User manual

AudioPath EOAE Screener

Audio Menu

Service Manual

29230

8VHUý0DQXDO

7LWOHãý

AudioPath EOAE Screener User Manual

'DWHãý

&RS\ULJKWэ‹эмдддэ:HOFKэ$OO\Qсэ,QFп

be reproduced or transmitted in any form or by any means without the prior written
permission of Welch Allyn, Inc. The information in this publication is proprietary to
Welch Allyn, Inc.

3DUWý1XPEHUã

3ULQWLQJý+LVWRU\ã

<August 1999>

All rights reserved. No part of this publication may

1770-0300 Rev. 1

August 1999 First printing Rev. A

Welch Allyn, Inc.

4341 State Street Road

Skaneateles Falls, NY 13153 USA

800-535-6663
315-685-4560

[e-mail]

www.welchallyn.com

,03257$17 ãý3OHDVHýFRPSOHWHýDQGýPDLOýWRýU HJLVWHUýLQVWUXPHQWýIRUýZDUUDQW\ ï

5(*,675$7,21ý&$5'

Instrument Model Purchase Date_________________________________________________

AudioPath Screener Seria l # ______________________________________ ________________

Printer/Charger Module Serial # __ ___________________ __________________________________

Purchaser’s Company __________________________________________ ___________________ __

User’s Name ________________________________ Title __________________________________

Department _________________________________ Telephone __________________Ext ________

Address __________________________________________________________________________

City ________________ ___________________ Stat e __________________ ____ Zip ____________

Exhibit Consultant

How did you learn about the instrumen t?

Sales Representative Advertisement

Did your instrument arrive in satisfactory condition?

Did your instrument function properly?

Is the instruction manual satisfactory?

Any questions regarding operation of this unit?

If questions, specifically how can we help you? ___________________________________________

__________________ ___________________ ___________________ ___________________ ______

What features most influenced your buying decision _______________________________________

_________________________________________________________________________________

What features have proven most helpful with usage? _______________________________________

_________________________________________________________________________________

Do you have suggestions for future Welch Allyn inst rumentation?___________________________

________________________________________________________________________ _________

What medical/safety journals do you read? _______________________________________________

_________________________________________________________________________________

Another User Other

Yes No

BUSINESS REPLY MAIL

),567ð&/$66ý0$,/ý3(50,7ý12ïýì6NDQHDWHOHVý)DOOVñý1<

3267$*(ý:,//ý%(ý3$,'ý%<ý$''5(66((

:(/&+ý$//<1ñý,1&ï

йкймэ67$7(э675((7э52$'

6.$1($7(/(6э)$//6сэ1<эмкмик

12ý3267$*(ý

1(&(66$5<ý

,)ý0$,/('

,1ý7+(ý

81,7('ý67$7(6

&RQWHQWV

ì ,QWURGXFWLRQппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппп м

3URGXFWэ,QIRUPDWLRQпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппм
$ERXWэ7KLVэ0DQXDO ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппм

&RQYHQWLRQV пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппл

3URGXFWэ6\PEROV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппк

ë *HWWLQJэ6WDUWHG пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппи

8QSDFNLQJэDQGэ9HULI\LQJэ&RQWHQWVппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппи

3UHFDXWLRQVпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппи
$XGLR3DWKэ6FUHHQHUэ)HDWXUHVпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппз
3ULQWHUо&KDUJHUэ0RGXOHэх3&0фэ)HDWXUHVпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппе

)URQWэ9LHZ пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппе
5HDUэ9LHZ ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппд
&KHFNLQJэWKHэ%DWWHU\ пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмн
$GMXVWLQJэWKHэ/&'э&RQWUDVW ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмн
&RQQHFWLQJэWKHэ3ULQWHUо&KDUJHUэ0RGXOHэх3&0фэWRэ0DLQVэ3RZHU
мм

3UHSDULQJэIRUэDэ7HVWппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмл

6HOHFWLQJэDQэ(DUWLS пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмл
$WWDFKLQJэDQэ(DUWLSэWRэWKHэ3UREHэ7LS пппппппппппппппппппппппппппппппппппмк
6HFXULQJэWKHэ3RGэDQGэ3UREHэWRэWKHэ6FUHHQHU ппппппппппппппппппппппппмй

ê 8QGHUVWDQGLQJэWKHэ'LVSOD\ пппппппппппппппппппппппппппппппппмж

3RZHUр8Sэ'LVSOD\ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмж

9HUVLRQэ,QIRUPDWLRQпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмж
%ODQNэ'3*UDPпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппме
&RPSOHWHGэ'3*UDPпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппме

6WRUHGэ'3*UDPппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппмд

é 8VLQJэWKHэ6FUHHQHUппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппп лм

&KHFNLQJэWKHэ6FUHHQHU©Vэ3HUIRUPDQFH ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплм
5XQQLQJэDэ7HVW ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплл

0HVVDJHэ&+(&.э6($/пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплк
6WRULQJэDэ7HVW ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплй
5HYLHZLQJэDэ7HVWпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплй
3ULQWLQJэDэ7HVW пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплй

&RQWHQWVэRIэWKHэ3ULQWRXW пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппли

&DQFHOLQJэWKHэ3ULQWRXW ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплз

$GYDQFLQJэWKHэ3DSHUпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплж
6WRSSLQJэDэ7HVWппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплж
(UDVLQJэDэ7HVWппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплж
3RZHUр6DYLQJэ0RGH ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппле
3RZHUр'RZQ ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппле
/RZр%DWWHU\э,FRQ ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппплд

è 5HYLHZLQJэWKHэ7HVWэ5HVXOWV ппппппппппппппппппппппппппппппппкм

7HVWэ5HVXOWэ3$66 пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкм
7HVWэ5HVXOWэ5()(5 ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкл
7HVWэ5HVXOWэ12,6(пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкк
7HVWэ5HVXOWэ$%257 пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкй

ç 0DLQWHQDQFHпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппки

&OHDQLQJ пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппки

&OHDQLQJэWKHэ+RXVLQJVсэ'LVSOD\сэDQGэ&DEOHV пппппппппппппппппппппппппппппппппкз

&OHDQLQJэWKHэ3UREHэ7LSVпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкз

5HPRYLQJэWKHэ3UREHэ7LS ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкж
&OHDQLQJэWKHэ3UREHэ7LS ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкж
$WWDFKLQJэWKHэ3UREHэ7LSэWRэWKHэ3UREHпппппппппппппппппппппппппппппппппппке

&OHDQLQJэWKHэ,QIUDUHGэ3RUWэ:LQGRZVэDQGэ&KDUJLQJэ&RQWDFWVппппппппке
5HFKDUJLQJэWKHэ%DWWHU\ ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппкд

5HPRYLQJэRUэ5HSODFLQJэWKHэ%DWWHU\пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйн

LL ý8VHUý0DQXDO

&KHFNLQJэWKHэ6FUHHQHU пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйл

5XQQLQJэWKHэ4XLFNэ&KHFNэ7HVW ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйл

4XLFNэ&KHFNэ3DVVHGпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйк
4XLFNэ&KHFNэ)DLOHG пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйй

&KHFNLQJэWKHэ3ULQWHUо&KDUJHUэ0RGXOHпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйй

3ULQWLQJэDэ7HVWэ3DWWHUQппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйи

:KHQэWRэ5HSODFHэWKHэ3DSHUппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйз

5HSODFLQJэWKHэ3DSHU пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйз

æ 7URXEOHVKRRWLQJппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйд

(UURUэ&RGHV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппйд
7URXEOHVKRRWLQJэ7LSV пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппин

6FUHHQHUэ3UREOHPV пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппин

:KDWэWRэ&KHFNэ)LUVW пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппин

3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHэ3UREOHPV пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппий

:KDWэWRэ&KHFNэ)LUVW пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппий

å *XLGHэWRэ2WRDFRXVWLFэ(PLVVLRQV пппппппппппппппппппппппп иж

:KDWэDUHэ2WRDFRXVWLFэ(PLVVLRQV"ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппиж
+RZэLVэDQэ2$(э*HQHUDWHGэDQGэ'HWHFWHG"пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппиж
7HVWLQJэZLWKэWKHэ$XWRPDWHGэ2$(ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппиж

ä 6HUYLFHэDQGэ:DUUDQW\э,QIRUPDWLRQ пппппппппппппппппппппп ид

:DUUDQW\эIRUэWKHэ6FUHHQHUэDQGэ3ULQWHUо&KDUJHUппппппппппппппппппппппппппппппппппппид
5HSDLUпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппид

7HFKQLFDOэ6HUYLFHэ'HSDUWPHQW пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппид
5HFDOLEUDWLRQппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзн

ìí 5HSODFHPHQWэ3DUWVэDQGэ$FFHVVRULHV ппппппппппппппппп зм

2UGHULQJэ,QIRUPDWLRQ пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзм
6FUHHQHUэ3DUWVэDQGэ$FFHVVRULHVппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзм

LLL

3ULQWHUо&KDUJHUэ3DUWVэDQGэ$FFHVVRULHVпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзл

ìì 6SHFLILFDWLRQV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппп зк

*HQHUDOэ6SHFLILFDWLRQV пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзк
$XGLR3DWKэ6FUHHQHUэ6SHFLILFDWLRQVппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзз

&KDUJLQJэ7LPH пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзж

3UREHэ7RQHVэDQGэ7HVWэ3U RWRFROпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзж

(DUWLSV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзж

'LVSOD\ пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзе

'LPHQVLRQV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппзд

',3э6ZLWFKэ)XQFWLRQV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппжн

&KDQJLQJэWKHэ/DQJXDJHэ6HWWLQJэIRUэWKHэ6FUHHQHU ппппппппппппппппппппппппппжн
3ULQWHUо&KDUJHUэ6SHFLILFDWLRQVпппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппжл

'LPHQVLRQV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппжл

3ODLQэ3DSHU пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппжл

$GKHVLYHр%DFNHGэ3DSHU пппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппжл
2SWLRQDOэ&KDUJLQJэ7UDQVIRUPHUэ6SHFLILFDWLRQV пппппппппппппппппппппппппппппппппппжк

'LPHQVLRQV ппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппппжй

LY ý8VHUý0DQXDO

,QWURGXFWLRQ ì

7KDQNý\RXýIRUýSXUFKDVLQJýWKHý:HOFKý$OO\Qý$XGLR3DWKý6FUHHQHUï

7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýSURYLGHVýDýTXLFNñýUHOLDEOHýZD\ýWRýVFUHHQýIRUýFRFKOHDUýIXQFWLRQñý

SDUWLFXODUO\ýDPRQJýSDWLHQWVýIURPýELUWKýWRýDJHýIRXUýRUýILYHïý7KLVýSURPRWHVýHDUOLHUýGLDJQRVWLFý

WHVWLQJýDQGýHDUOLHUýLQWHUYHQWLRQýIRUýWKRVHýZLWKýFRFKOHDUýKHDULQJýORVVïý7KHý6FUHHQHUãý

„ 4XLFNO\ýHYDOXDWHVýFRFKOHDUýIXQFWLRQ

„ 'LVSOD\VýUHVXOWVýDVýWKH\ýKDSSHQ

„ 6WRUHVýGDWDýIURPýWZRýHDUVýEHIRUHýSULQWLQJ

„ 3ULQWVýRXWýKDUGFRS\ýRQýGHPDQG

7KHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýSULQWVýGDWDýVWRUHGýLQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDQGý

FKDUJHVýWKHýUHFKDUJHDEOHýEDWWHU\ýLQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUï

7KLVýPDQXDOýGHVFULEHVýKRZýWRýRSHUDWHýDQGýPDLQWDLQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDQGý3ULQWHUî

&KDUJHUïý3OHDVHýIROORZýWKHVHýLQVWUXFWLRQVýWRýHQVXUHýPDQ\ý\HDUVýRIýDFFXUDWHýDQGýUHOLDEOHý

VHUYLFHï

)RUýDGGLWLRQDOýLQIRUPDWLRQýRQýWKHýWHFKQRORJ\ýXVHGýLQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUñýVHHýWKHý*XLGHý

WRý2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQVýRQýSDJHýèæï

3URGXFWý,QIRUPDWLRQ

)RUýIXWXUHýUHIHUHQFHñýUHFRUGýWKHý6FUHHQHU©VýVHULDOýQXPEHUýKHUHïý

7KHýVHULDOýQXPEHUýLVýSULQWHGýR QýDýODEHOýRQýWKHýEDFNýRIýWKHýLQVWUXPHQWñýDQGýKDVýWKHýIROORZLQJý

IRUPDWг мдддэндмй ZKHUHэWKHэILUVWэIRXUэGLJLWVэDUHэWKHэ\HDUэRIэPDQXIDFWXUHэDQGэWKHэQH[Wэ

GLJLWVýDUHýDýXQLTXHýSURGXFWýQXPEHUýDVVLJQHGýE\ýWKHýIDFWRU\ï

$ERXWý7KLVý0DQXDO

7KLVýPDQXDOýDVVXPHVýDýFHUWDLQýOHYHOýRIýPHGLFDOýNQRZOHGJHñýSDUWLFXODUO\ýKRZýWRýSHUIRUPý

WHVWVýRQýLQIDQWVýDQGýVPDOOýFKLOGUHQïý,QýDGGLWLRQñýZHýDVVXPHýWKDWý\RXýKDYHýXVHGýRWKHUýPHGLFDOý

VFUHHQLQJýGHYLFHVýDQGýDUHýIDPLOLDUýZLWKýDýJUDSKLFDOýLQWHUIDFHýDQGýXVLQJýEXWWRQVýWRýVHOHFWý

GLIIHUHQWýRSWLRQVï

ì

&KDSWHUýì ,QWURGXFWLRQ

&RQYHQWLRQV

7KURXJKRXWýWKLVýPDQXDOñýWKHýIROORZLQJýW\SHIDFHã

WKHýIROORZLQJýLWHPVã

„ 0HVVDJHVýWKDWýDSSHDUýRQýWKHý6FUHHQHUý/&'ýGLVSOD\

„ 1DPHVýRIýEXWWRQVýDQGý/('VýRQýWKHý6FUHHQHUýDQGýWKHý3ULQWHUî&KDUJHU

0HVVDJHVýWKDWýDSSHDUýRQýWKHýSULQWRXWVýIURPýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUýDSSHDUýLQý&RXULHUï

7KLVýPDQXDOýDOVRýXVHVýLFRQVýDQGýV\PEROVñýGHVFULEHGýEHORZï

5

3URYLGHVýLPSRUWDQWýUHODWHGýLQIRUPDWLRQñýUHPLQGHUVñýUHFRPPHQGDWLRQVñýDQGý

VXJJHVWLRQVï

,QGLFDWHVýSDWLHQWýVDIHW\ýDOHUWVïý$OVRýLQGLFDWHVýWKDWýDýVSHFLILFýDFWLRQýFRXOGýFDXVHý

ü

KDUPýWRý\RXUýLQVWUXPHQWýRUýUHVXOWýLQýORVWýGDWDï

,QGLFDWHVýDQýHOHFWULFDOýGDQJHUýWRý\RXýRUýDýSDWLHQWïý)ROORZýWKHýJXLGHOLQHVýLQýWKHý

PDQXDOýRUýRQýWKHýLQVWUXPHQWýLWVHOIýZKHQýKDQGOLQJýHOHFWULFDOýHTXLSPHQWï

(;$03/(ý2)ý0(66$*(

LQGLFDWHVý

ë $XGLR3DWKý6FUHHQHUý8VHUý0DQXDO

3URGXFWý6\PEROV

3URGXFWý6\PEROV

7KHýV\PEROVýRQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDQGý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýDUHýGHILQHGý

EHORZï

7DEOHýìý¤ý3URGXFWý6\PEROV

6\PERO 0HDQV

5HIHUýWRý8VHUý0DQXDOï

'LVFRQQHFWýIURPýWKHý0DLQVï

'LVDVVHPEO\ýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUñý3UREHî3RGñýRUý3ULQWHUî

ü

&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýEH\RQGýWKHýH[WHQWýGHVFULEHGýLQýWKLVýPDQXDOý
YRLGVýWKHýZDUUDQW\ïý5HIHUýDOOýVHUYLFLQJýWRý:HOFKý$OO\QýRUýDý:HOFKý
$OO\Qý$XWKRUL]HGý6HUYLFHý5HSUHVHQWDWLYHï

&KDUJHýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýRQO\ýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHý
õ3&0ôýRUýZLWKýWKHýVSHFLILHGý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUïý'RýQRWýXVHýHLWKHUý
WKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýRUýWKHý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUýZLWKý
DQ\ýRWKHUýLQVWUXPHQWVï

'LVDVVHPEO\ýRIýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýSUHVHQWVýDý
SRVVLEOHýHOHFWULFDOýVKRFNýKD]DUGïý5HIHUýDOOýVHUYLFLQJýWRý:HOFKý$OO\Qý
RUýDý:HOFKý$OO\Qý$XWKRUL]HGý6HUYLFHý5HSUHVHQWDWLYHï

ê

&KDSWHUýì ,QWURGXFWLRQ

é $XGLR3DWKý6FUHHQHUý8VHUý0DQXDO

*HWWLQJý6WDUWHG ë

8QSDFNLQJýDQGý9HULI\LQJý &RQWHQWV

,QVSHFWýWKHýSDFNDJLQJýIRUýDQ\ýGDPDJHýLQFXUUHGýGXULQJýVKLSSLQJïý,Iý\RXýILQGýDQ\ýGDPDJHñý

QRWLI\ýWKHýFDUULHUïý&RPSOHWHýDQGýUHWXUQýWKHýZDUUDQW\ýUHJLVWUDWLRQýFDUGïý,WýYDOLGDWHVýWKHý

ZDUUDQW\ýDQGýDOORZVý:HOFKý$OO\QýWRýVHQGýDQQRXQFHPHQWVýRIýSURGXFWýHQKDQFHPHQWVï

:KHQý\RXýXQSDFNý\RXUýQHZý:HOFKý$OO\Qý$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6\VWHPñýYHULI\ýWKDWýWKHý

IROORZLQJýLWHPVýDUHýLQFOXGHGã

„ $XGLR3DWKý6FUHHQHU

„ 8VHUý0DQXDOýõWKLVýGRFXPHQWô

„ 4XLFNð5HIHUHQFHý*XLGH

„ 6WDUWHUý.LWñý6LQJOHð8VHý(DUWLSV

„ 4XLFNý&KHFNý&DYLW\

„ &OHDQLQJý.LW

„ &DOLEUDWLRQý&HUWLILFDWH

„ 9LGHRWDSHýDQGý7UDLQLQJý%RRNOHW

„ 3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôý

„ 7ZRýUROOVýRIýSDSHUýõRQHýWKHUPDOýSDSHUñýRQHýDGKHVLYHýEDFNHGô

„ +RVSLWDOðJUDGHý3RZHUý&RUGýWRýFRQQHFWýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýWRý0DLQVý

RXWOHW

,Iý\RXýEHOLHYHýDQ\ýLWHPVýDUHýPLVVLQJñýFRQWDFWý\RXUý:HOFKý$OO\QýUHSUHVHQWDWLYHï

3UHFDXWLRQV

,IýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýLVýQRWýDWýURRPýWHPSHUDWXUHñýDOORZýêíýPLQXWHVýIRUýLWýWRýUHWXUQýWRý

RSHUDWLQJýWHPSHUDWXUHýUDQJHýEHIRUHýXVLQJï

'RýQRWýFKDUJHýWKHýEDWWHU\ýõGRýQRWýSODFHýWKHý6FUHHQHUýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý

0RGXOHýõ3&0ôýRUýDWWDFKýWKHý6FUHHQHUýWRýWKHý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUôýDWý

WHPSHUDWXUHVýJUHDWHUýWKDQýììêƒ)ýõèíƒ&ôï

'RýQRWýVWRUHýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýR Uý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýDWýWHPSHUDWXUHVýWKDWý

H[FHHGýìèåƒ)ýõæíƒ&ôï

è

&KDSWHUýë *HWWLQJý6WDUWHG

$XGLR3DWKý6FUHHQHUý)HDWXUHV

8VHýWKLVýILJXUHýWRýIDPLOLDUL]Hý\RXUVHOIýZLWKýWKHýIHDWXUHVýRIýWKHý6FUHHQHUñý3RGñýDQGý3UREHï

ìí

ìì

ìë

ì

å

лсэксэй

ä

è

æ

ç$

ç%

ç

ç&
ç'

)LJXUHýì $XGLR3DWKý6FUHHQHUñý3RGñýDQGý3UREHý)HDWXUHV

ç

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8QSDFNLQJýDQGý9HULI\LQJý&RQWHQWV

'LVSOD\ý6FUHHQ

ì

/()7ý(DUýPHPRU\ý%XWWRQýõ%OXHô

ë

7(67ý%XWWRQýõ*UHHQô

ê

5LJKWý(DUý0HPRU\ý%XWWRQýõ3LQNô

é

3RGý6WRUDJHý&DYLW\

è

3RGýõFRQWDLQVýSUREHýFDOLEUDWLRQýLQIRUPDWLRQô

ç

3UREHý6WRUDJHý&DYLW\

ç$

6WDUWî6WRSý%XWWRQýõ*UHHQô

ç%

<HOORZý/('ãý3RRUý(DUWLSý6HDOý,QGLFDWRU

ç&

*UHHQý/('ãý7HVWý3URJUHVVý,QGLFDWRU

ç'

3UREHýõVKRZQýZLWKýSUREHýWLSýDWWDFKHGô

æ

6W\OXV

å

6W\OXVýKDVýDýSRLQWHGýHQGïý.HHSýVW\OXVýRXWýRIýUHDFKýRIýLQIDQWVýDQGýVPDOOý

ü

FKLOGUHQï

$FFHVVý'RRUýIRUý%DWWHU\ýDQGý/DQJXDJHý6HOHFWRUý6ZLWFKHV

ä

&RQQHFWRUýIRUý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUýDQGý)RRWVZLWFK

ìí

&KDUJLQJý&RQWDFWVýIRUý%DWWHU\

ìì

,QIUDUHGý3RUWý:LQGRZ

ìë

æ

&KDSWHUýë *HWWLQJý6WDUWHG

3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôý)HDWXUHV

)URQWý9LHZ

8VHý)LJXUHýëýDQGý)LJXUHýêýWRýIDPLOLDUL]Hý\RXUVHOIýZLWKýWKHýIHDWXUHVýRIýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý

0RGXOHýõ3&0ôï

è

ç

ì

ë

ê

é

)LJXUHýë 3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôý)HDWXUHVýõ)URQWô

3ULQWýEXWWRQý

ì

3DSHUý$GYDQFHýEXWWRQý

ë

3RZHUî 6WDWXVý/('ý

ê

2IIý¥ý&KDUJHUýQRWýFRQQHFWHGýWRý0DLQVýSRZHU

2Qý¥ý&KDUJHUýLVýFRQQHFWHGýWRý0DLQVýSRZHU

6LQJOHý)ODVKHVý¥ý2XWýRIýSDSHU

'RXEOHý)ODVKHVý¥ý3ULQWHUýRUý&KDUJHUýPDOIXQFWLRQ

)RUýPRUHýLQIRUPDWLRQñýVHHý

%DWWHU\ý/('ý

é

7URXEOHVKRRWLQJ

ýRQýSDJHýéäï

2IIý¥ý1Rý6FUHHQHUýLQý&KDUJHU

2Qý¥ý6FUHHQHUýVHDWHGýFRUUHFWO\ýLQý&KDUJHUñýDQGýFKDUJLQJ

,U'$ýSRUWýIRUýFRPPXQLFDWLRQýZLWKý6FUHHQHU

è

&KDUJLQJýFRQWDFWVýIRUýUHFKDUJLQJý6FUHHQHU

ç

å

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8QSDFNLQJýDQGý9HULI\LQJý&RQWHQWV

5HDUý9LHZ

ì

ê

)LJXUHýê 3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôý)HDWXUHVýõ5HDUý9LHZô

)XVHýGUDZHUýDQGý0DLQVýSRZHUýFRQQHFWRU

ì

3DSHUýFRYHU

ë

3XVKýKHUHýDQGýOLIWýXSýWRýRSHQï

ë

56рлклэFRQQHFWRUэWRэDWWDFKэ3ULQWHUо&KDUJHUэ0RGXOHэх3&0фэWRэDэFRPSXWHU

ê

ä

&KDSWHUýë *HWWLQJý6WDUWHG

6HWWLQJý8SýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHU

7KLVýVHFWLRQýFRYHUVýVHWWLQJýXSýWKHý6FUHHQHUýIRUý\RXUýZRUNLQJýHQYLURQPHQWïý'HSHQGLQJýRQý

WKHýDFFHVVRULHVý\RXýSXUFKDVHGýDQGýWKHýVHWWLQJýLQýZKLFKý\RXýLQWHQGýWRýXVHýWKHý6FUHHQHUñý\RXý

PD\ýQHHGýWRýGRýRQHýRUýPRUHýRIýWKHýIROORZLQJã

„ $GMXVWýWKHýEULJKWQHVVýRIýWKHý/&'ýõ6FUHHQHUýGLVSOD\ô

„ &KHFNýWKHýEDWWHU\

7KLVýVHFWLRQýFRYHUVýWKHVHýVHWXSýVWHSVýDVýZHOOýDVýFKHFNLQJýWKHýEDWWHU\ýEHIRUHý\RXýEHJLQý

WHVWLQJï

&KHFNLQJýWKHý%DWWHU\

7RýFKHFNýWKHýEDWWHU\ñýWXUQýRQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýE\ýSUHVVLQJýDQ\ýEXWWRQï

„ ,Iý\RXýVHHýDýORZðEDWWHU\ýLFRQýõ ôýLQýWKHýXSSHUðULJKWýDUHDýRIýWKHýGLVSOD\ñý\RXýQHHGýWRý

UHFKDUJHýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUïý7KLVýLFRQýPHDQVý\RXýKDYHýXSýWRýHLJKWýPLQXWHVýLQý
ZKLFKý\RXýFDQýFRQGXFWýDQGýVWRUHýDERXWýVL[ýPRUHýWHVWVïý7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýZLOOýQRWý
DOORZýDýWHVWýWRýEHJLQýXQOHVVýWKHUHýLVýVXIILFLHQWýEDWWHU\ýFK DUJHýWRýFRPSOHWHýWKHýWHVWïý6HHý
5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\ýRQýSDJHýêäï

„ ,Iý\RXýGRýQRWýVHHýWKHýORZðEDWWHU\ýLFRQñýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýKDVýVXIILFLHQWýFKDUJHï

$GMXVWLQJýWKHý/&'ý&RQWUDVW

,Iý\RXýFDQQRWýVHHýWKHýGLVSOD\ýFOHDUO\ñý\RXýPD\ýDGMXVWýWKHýFRQWUDVWýRIýWKHý/&'ýWRýVXLWýWKHýOLJKWý

LQý\RXUýZRUNýHQYLURQPHQWï

7RýDGMXVWýWKHý/&'ýFRQWUDVWã

ìï 3UHVVýWKHýOHIWýõEOXHôýDQGýULJKWýõSLQNôýEXWWRQVýVLPXOWDQHRXVO\ï

7KHý8WLOLWLHVý0HQXýDSSHDUVï

ìí

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8QSDFNLQJýDQGý9HULI\LQJý&RQWHQWV

ëï 3UHVVýWKHýGRZQýDUURZýEXWWRQýWRýPRYHýWKHýSRLQWHUýWRýWKHý

WKHQýSUHVVý

581

ï

6(7ý/&'ý&2175$67

ýRSWLRQñý

7KHý/&'ý&RQWUDVWýVFUHHQýDSSHDUVïý7KHýVWDUVýDUHýWKHUHýWRýKHOSý\RXýVHHýWKHýFRQWUDVWý

EHWWHUï

êï 8VHýWKHýXSýRUýGRZQýDUURZýEXWWRQVýWRýDGMXVWýWKHýFRQWUDVWýWRý\RXUýSUHIHUHQFHñýWKHQýSUHVVý

ï

(;,7

7KHýEODQNý'3*UDPýVFUHHQýDSSHDUVñýDQGýWKHý6FUHHQHUýLVýUHDG\ýIRUýWHVWLQJï

&RQQHFWLQJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýWRý0DLQVý3RZHU

7RýVHWýXSýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýDQGýFRQQHFWýLWýWRý0DLQVýSRZHUã

ìï 3ODFHýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýRQýDýVWXUG\ñýOHYHOýVXUIDFHýQHDUýDQýHOHFWULFDOý

RXWOHWïý0DNHýVXUHýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýLVýQRWýQHDUýDýVRXUFHýRIýPRLVWXUHý

RUýGLUHFWýKHDWï

ëï $WWDFKýWKHýVXSSOLHGýSRZHUýFRUGýWRýWKHýEDFNýRIýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôïý6HHý

)LJXUHýêñý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôý)HDWXUHVýõ5HDUý9LHZôñýRQýSDJHýäï

êï 3OXJýWKHýRWKHUýHQGýRIýWKHýFRUGýLQWRýWKHýHOHFWULFDOýRXWOHWýIRUý0DLQVýSRZHUï

7KHý

32:(5î67$786

ý/('ýRQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýWXUQVýRQï

ý

ìì

&KDSWHUýë *HWWLQJý6WDUWHG

3UHSDULQJýIRUýDý7HVW

127(ãý%HýVXUHýWRýUHPRYHýWKHýVFUHHQHUýIURPýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýEHIRUHý

WHVWLQJï

6HOHFWLQJýDQý(DUWLS

([DPLQHýWKHýSDWLHQW©VýHDUýFDQDOýWKHQýVHOHFWýDQýHDUWLSýWKDWýZLOOýILWýVQXJO\ýLQVLGHýWKHýHDUýFDQDOïý

5HIHUýWRýWKHýIROORZLQJýWDEOHï

7DEOHýëý¤ý*XLGHýWRý(DUWLSý6HOHFWLRQ

(DUWLSý6L]H

êý¤ýèýPP 1HZERUQV

èý¤ýçýPP ,QIDQWV

çý¤ýäýPP <RXQJý&KLOGUHQ

äý¤ýìéýPP $GXOWVýõ$JHýìíýDQGýXSô

ìèý¤ýìçýPP
(êý¤ý(é

)LWVý7KHVHý3DWLHQWV

õ$SSUR[LPDWLRQVýRQO\ô

$GXOWVýZLWKýYHU\ýODUJHýRUý
QRQðF\OLQGULFDOýHDUýFDQDOV

ìë

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8QSDFNLQJýDQGý9HULI\LQJý&RQWHQWV

$WWDFKLQJýDQý(DUWLSýWRýWKHý3UREHý7LS

7RýDWWDFKýDQýHDUWLSýWRýWKHýSUREHýWLSã

ìï 6OLGHýDQGýWZLVWýWKHýHDUWLSýFORFNZLVHýRQWRýWKHýSUREHýWLSýXQWLOýWKHýHDUWLSýLVýVHDWHGýVQXJO\ý

DJDLQVWýWKHýMXQFWLRQýZKHUHýWKHýSUREHýWLSýZLGHQVýõ)LJXUHýéôï

ëï ,QVSHFWýWKHýHQGýRIýWKHýSUREHýWLSýWRýHQVXUHý\RXýFDQýVHHýW KHýHQGVýRIýDOOýWKUHHýPHWDOýWXEHVý

FOHDUO\ýõYHULI\ýWKHýHDUWLSýLVýQRWýEORFNLQJýDQ\ýWXEHVôï

1Rý*DS

)LJXUHýé $WWDFKLQJýDQý(DUWLSýWRýWKHý3UREHý7LS

:KHQýUHPRYLQJýDQýHDUWLSñýWZLVWýWKHýHDUWLSýFORFNZLVHýDQGýSXOOýJHQWO\ïý'LVFDUGýXVHGý

HDUWLSVï

$OZD\VýDWWDFKýDQGýUHPRYHýHDUWLSVýXVLQJýDýFORFNZLVHýWZLVWLQJýPRWLRQïý$ý

ü

FRXQWHUðFORFNZLVHýWZLVWýPD\ýUHPRYHýWKHýSUREHýWLSýIURPýWKHý3UREHï

.((3ý($57,36ý287ý2)ý5($&+ý2)ý,1)$176ý$1'ý<281*ý

ü

&+,/'5(1ïý0$<ý%(ý$ý&+2.,1*ý+$=$5'ï

ìê

&KDSWHUýë *HWWLQJý6WDUWHG

6HFXULQJýWKHý3RGýDQGý3UREHýWRýWKHý6FUHHQHU

7RýPDNHýLWýHDV\ýWRýFDUU\ýWKHý6FUHHQHUýIURPýSDWLHQWýWRýSDWLHQWñý\RXýFDQýDWWDFKýWKHý3RGýWRýWKHý

6FUHHQHUýERG\ñýDQGýWKHý3UREHýõZLWKRXWýDQýHDUWLSýDWWDFKHGôýWRýWKHý3RGïý<RXýFDQýOHDYHýWKHý3RGý

DWWDFKHGýWRýWKHý6FUHHQHUýZKLOHýUXQQLQJýWHVWVï

5HPRYHýHDUWLSýEHIRUHýDWWDFKLQJýWKHý3UREHýWRýWKHý3RGï

ü

)LJXUHýè $WWDFKLQJý3UREHýWRý3RGñýDQGý3RGýWRý6FUHHQHU

7RýDWWDFKýWKHý3RGýWRýWKHý6FUHHQHUñýDOLJQýWKHýûEXWWRQûýRQýWKHýXQGHUýVXUIDFHýRIýWKHý3RGýZLWKý

WKHýFLUFXODUýRSHQLQJýLQýWKHý6FUHHQHUïý3UHVVýGRZQýRQýWKHý3RGýFDVHýZKLOHýVOLGLQJýWKHý3RGýLQWRý

WKHýNH\HGýRSHQLQJýRQýWKHý6FUHHQHUïýõ7RýUHPRYHýWKHý3RGñýVOLGHýLWýIRUZDUGýDQGýSXOOýLWýRXWýRIý

WKHýFLUFXODUýRSHQLQJïôý*HQWO\ýLQVHUWýWKHý3UREHýLQWRýWKHýRSHQLQJýRQýWKHý3RGýXQWLOýLWýILWVýVQXJO\ïý

õ,WýLVýQRWýQHFHVVDU\ýWRýIRUFHýWKHý3UREHýLQWRýDýVHFXUHýSRVLWLRQïô

ìé

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8QSDFNLQJýDQGý9HULI\LQJý&RQWHQWV

ìè

&KDSWHUýë *HWWLQJý6WDUWHG

ìç

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8QGHUVWDQGLQJýWKHý'LVSOD\ ê

3RZHUð8Sý'LVSOD\

:KHQý\RXýWXUQýRQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUñýLWýSHUIRUPVýDýEULHIýVHOIðWHVWï

)LJXUHýç 3RZHUð8Sý'LVSOD\

9HUVLRQý,QIRUPDWLRQ

7RýVHHýWKHýVRIWZDUHýDQGýKDUGZDUHýYHUVLRQVýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUñýSUHVVý

9(5ýú

ýDVýVRRQý

DVýWKHý3RZHUð8SýVFUHHQýDSSHDUVïý7KHý6\VWHPý,QIRUPDWLRQýVFUHHQýDSSHDUVñýOLVWLQJýWKHý

VRIWZDUHýDQGýKDUGZDUHýYHUVLRQVýIRUýDOOýWKHýPDMRUýFRPSRQHQWVýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUï

9(5###
9(5###

)LJXUHýæ 6\VWHPý,QIRUPDWLRQý6FUHHQ

3UHVVý

$IWHUýWKHýVHOIðWHVWñýWKHý6FUHHQHUýGLVSOD\VýWKHýPHVVDJHý

ýWRýFRQWLQXHýV\VWHPýLQLWLDOL]DWLRQï

(;,7

6<67(0ý/2$',1*

ïý:KHQýWKHý

6FUHHQHUýLVýUHDG\ýWRýXVHñýDýEODQNý'3*UDPýDSSHDUVï

ìæ

&KDSWHUýê 8QGHUVWDQGLQJýWKHý'LVSOD\

%ODQNý'3*UDP

$ý'3*UDPýLVýWKHýJUDSKLFDOýUHSUHVHQWDWLRQýRIýWKHýSDWLHQW©VýWHVWýUHVXOWVïý:KHQýWKHý6FUHHQHUý

LVýUHDG\ýWRýEHJLQýWHVWLQJýDQGýWKHýPHPRU\ýLVýHPSW\ñýLWýGLVSOD\VýDýEODQNý'3*UDPïýõ127(ãýLIý

WHVWýGDWDýLVýSUHVHQWýLQýWKHý6FUHHQHUýPHPRU\ñýWKHýODVWýWHVWýVWRUHGýZLOOýEHýYLVLEOHýRQýWKHý

'3*UDPýGLVSOD\ïô

0HVVDJHýDQG
7HVWý6WDWXVý$UHD

/RZð%DWWHU\ý,FRQ

$UHD

3DVVî5HIHUý/LQH

6LQJOHð3DWLHQWý
6RIWNH\ý/DEHOV

/HIW

7HV W

5LJKW

)LJXUHýå %ODQNý'3*UDP

„ $FURVVýWKHýWRSýRIýWKHýGLVSOD\ñýPHVVDJHVýDSSHDUýDERXWýWKHýWHVWýDQGýWKHýVWDWXVýRIýWKHý

6FUHHQHUñýVXFKýDVýHUURUýFRQGLWLRQVï

„ ,QýWKHýXSSHUðULJKWýDUHDýRIýWKHýGLVSOD\ñýWKHýORZðEDWWHU\ýLFRQýDSSHDUVýZKHQýWKHýEDWWHU\ýOHYHOý

LVýDOPRVWýWRRýORZýWRýFRQWLQXHýWHVWLQJïý6HHý5HFKDUJLQJэWKHэ%DWWHU\эRQэSDJHэкдпэх7KHэ
$XGLR3DWKý6FUHHQHUýZLOOýQRWýDOORZýWHVWLQJýLIýWKHýEDWWHU\ýFKDUJHýLVýWRRýORZýIRUýYDOLGý
WHVWLQJïô

„ 7KHýOLQHýDFURVVýWKHýPLGGOHýRIýWKHýJUDSKýUHSUHVHQWVýWKHý

3$66î5()(5

ýOLQHïý6HHý5HYLHZLQJý

WKHý7HVWý5HVXOWVýRQýSDJHýêìï

„ 7KHýODEHOVýDFURVVýWKHýERWWRPýRIýWKHýGLVSOD\ýLQGLFDWHýWKHýIXQFWLRQýRIýWKHýEXWWRQVýGLUHFWO\ý

EHORZýWKHPýRQýWKHý6FUHHQHUï

&RPSOHWHGý'3*UDP

$VýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýFRQGXFWVýDýWHVWñýWKHýGLVSOD\ýVKRZVýWKHã

„ 5HVSRQVHýIURPýWKHýRXWHUýKDLUýFHOOVýZLWKLQýW KHýFRFKOHDñýFDOOHGýWKHýGLVWRUWLRQýSURGXFWýRUý'3

„ $YHUDJHGýQRLVHýOHYHOýZLWKLQýWKHýHDUýFDQDOñýFDOOHGýWKHýQRLVHýIORRUýRUý1)

%HIRUHýVWRULQJýWKHýUHVXOWñýWKHý'3ýLVýVKRZQýDVýDýVROLGýFLUFOHýDQGýWKHýQRLVHýIORRUýLVýVKRZQýDVý

DýVROLGýUHFWDQJXODUýEDUï

ìå

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

:KHQýWKHýWHVWýLVýFRPSOHWHñýWKHý6FUHHQHUýGLVSOD\VýWKHýPHVVDJHý

2$(ý7(67ý&203/(7(

DQGýWKHýWHVWýUHVXOWï

)LJXUHýä 6LQJOHð3DWLHQWý&RPSOHWHGý'3*UDPýõQRWý\HWýVWRUHGýLQýPHPRU\ô

6WRUHGý'3*UDP

ý

:KHQý\RXýVWRUHýDý'3*UDPñýWKHý6FUHHQHUýUHSODFHVýWKHýPHVVDJHý

ZLWKý

/()7ý($5

)LJXUHýìí 6WRUHGý'3*UDPVãý/HIWýDQGý5LJKW

ýRUý

5,*+7ý($5

ïý

2$(ý7(67ý&203/(7(

7KHý'3VýFKDQJHýIURPýVROLGýFLUFOHVýWRýVWDQGDUGýDXGLRPHWULFýV\PEROVñýDFFRUGLQJýWRýZKLFKý

EXWWRQý\RXýSUHVVHGã

;

/HIWý(DU õ%OXHý%XWWRQô

2

5LJKWý(DU õ3LQNý%XWWRQô

ý

ìä

&KDSWHUýê 8QGHUVWDQGLQJýWKHý'LVSOD\

ëí

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

8VLQJýWKHý6FUHHQHU é

7KLVýFKDSWHUýGHVFULEHVýWKHýRSHUDWLRQýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUã

„ 'DLO\ýFKHFNýRIýWKHý6FUHHQHU©VýSHUIRUPDQFH

„ 5XQQLQJýDýWHVW

„ 6WRULQJýDýWHVW

„ 3ULQWLQJýDýWHVW

„ 6WRSSLQJýDýWHVW

„ 5HWULHYLQJýDýWHVW

„ (UDVLQJýDýWHVW

„ 7XUQLQJýRIIýWKHý6FUHHQHU

7KHýWZRý/('VýRQýWKHý3RGýLQGLFDWHýWKHýVWDWXVýRIýWKHý6FUHHQHUýZKLOHýWHVWLQJýDQGýDOORZý\RXýWRý

PRQLWRUýWKHýWHVW©VýSURJUHVVã

„ 7KHýJUHHQý/('ýIODVKHVýZKLOHýWKHý6FUHHQHUýLVýFKHFNLQJýWKHýHDUWLS©VýVHDOýLQýWKHýSDWLHQW©Vý

HDUýDQGýEHFRPHVýVROLGýJUHHQýZKLOHýWKHýWHVWýUXQVïý:KHQýWKHýWHVWýLVýFRPSOHWHñýWKHýJUHHQý
/('ýWXUQVýRIIï

„ ,IýWKHý6FUHHQHUýGHWHFWVýDýSUREOHPýZLWKýWKHýHDUWLSýVHDOñýWKHý\HOORZý/('ýWXUQVýRQýDQGýWKHý

JUHHQý/('ýWXUQVýRIIï

„ ,IýERWKý/('VýDUHýWXUQHGýRQñýWKHý6FUHHQHUýLVýFRQQHFWHGýWRýDý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHý

õ3&0ôýRUýDýFKDUJLQJýWUDQVIRUPHUýDQGýLWýLVýQRWýWHVWLQJï

&KHFNLQJýWKHý6FUHHQHU©Vý3HUIRUPDQFH

(DFKýGD\ñýRUýEHIRUHýHDFKýZRUNýVKLIWñýFKHFNýWKHý6FUHHQHU©VýSHUIRUPDQFHýE\ýUXQQLQJýWKHý

4XLFNý&KHFNýWHVWýZLWKýWKHýLQFOXGHGý4XLFNý&KHFNý&DYLW\ïý7KLVýWHVWýWDNHVýDERXWýìíýVHFRQGVý

DQGýHQVXUHVýWKDWýWKHý6FUHHQHUýLVýZRUNLQJýSURSHUO\ýDQGýWKDWý\RXUýWHVWýUHVXOWVýZLOOýEHýUHOLDEOHï

5XQýWKHý4XLFNý&KHFNýWHVWýDWýOHDVWýRQFHýDýGD\ï

ü

6HHý5XQQLQJýWKHý4XLFNý&KHFNý7HVWýRQýSDJHýéëï

ëì

&KDSWHUýé 8VLQJýWKHý6FUHHQHU

5XQQLQJýDý7HVW

ìï 5HPRYHýWKHý6FUHHQHUýIURPýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýDQGýSUHVVýDQ\ýEXWWRQýRQý

WKHý$XWRPDWHGý2$(ý6FUHHQHUýWRýWXUQýLWýRQï

$IWHUýDýIHZýVHFRQGVñýWKHýEODQNý'3*UDPýDSSHDUVýLIýQRýSULRUýUHVXOWVýDUHýVWRUHGýLQýPHPRU\ï

127(ã 7KHýWHVWýNH\ýZLOOýQRWýDSSHDUýLIýWKHýEDWWHU\ýLVýWRRýORZýWRýUXQýDýWHVWýRUýZKLOHýWKHý

6FUHHQHUýLVýSODFHGýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôï

)LJXUHýìì %ODQNý'3*UDP

ëï ,QVHUWýWKHýSUREHýWLSýZLWKýDQýHDUWLSýDWWDFKHGýLQWRýWKHýSDWLHQW©VýHDUñýVHDWLQJýWKHýHDUWLSýZHOOý

LQWRýWKHýHDUýFDQDOýWRýDFKLHYHýDýWLJKWýVHDOï

ëë $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

5XQQLQJýDý7HVW

êï 7RýVWDUWýDýWHVWñýGRýRQHýRIýWKHýIROORZLQJã

„ 3UHVVýWKHý3RGýEXWWRQýõJUHHQô

„ 3UHVVý

ýõJUHHQôýRQýWKHý6FUHHQHU

7(67

127(ãý 7KHýWHVWýNH\ýRQO\ýVKRZVýLIýWKHý6FUHHQHUýLVýQRWýFRQQHFWHGýWRýDýFKDUJLQJýGHYLFHý

DQGýWKHýEDWWHU\ýLVýFKDUJHGýHQRXJKýWRýILQLVKýDýWHVWïý2WKHUZLVHñýWKHýWHVWýNH\ýLVýQRWý

YLVLEOHýDQGýWKHýXQLWýPXVWýEHýFKDUJHGï

7KHý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

&+(&.,1*ý)25ý2$(ý352%(ý,1ý($5

ï

,IýWKHýHDUWLSýLVýQRWýSURSHUO\ýVHDOHGýLQýWKHýSDWLHQW©VýHDUñýWKHý6FUHHQHUýGRHVýQRWýVWDUWýDýWHVWïý

$IWHUýêíýVHFRQGVñýWKHý6FUHHQHUýVWRSVýFKHFNLQJýIRUýDýVHDOýDQGýGLVSOD\VýWKHýPHVVDJHý

$%257

,IýWKHýHDUWLSýVHDOýLVýJRRGñýWKHý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

ï

7(67,1*ý2$(

ïý:KHQýWKHýWHVWýLVý

FRPSOHWHñýWKHý6FUHHQHUýGLVSOD\Vã

„

2$(ý7(67ý&203/(7(

„ $ýJUDSKýRIýWKHýWHVWýGDWD

„ 7KHýWHVWýUHVXOWýõVHHý5HYLHZLQJýWKHý7HVWý5HVXOWVýRQýSDJHýêìô

7KHý3RG©VýJUHHQý/('ýWXUQVýRIIï

0HVVDJHý&+(&.ý6($/

$IWHUýDýWHVWýKDVýEHJXQñýLIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGHWHFWVýDýSUREOHPýZLWKýWKHýHDUWLSýVHDOñý

LWýSDXVHVýWKHýWHVWýDQGýGLVSOD\Vý

&+(&.ý6($/ïý

XVHýDýGLIIHUHQWýVL]HýHDUWLSñýRUýFOHDQýDQ\ýGHEULVýIURPýWKHýSUREHýWLSýEHIRUHýSURFHHGLQJï

:KHQýWKHýVHDOýLVýDFFHSWDEOHñýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýUHVWDUWVýWKHýWHVWýDXWRPDWLFDOO\ýDQGý

UHGLVSOD\Vý

7(67,1*ý2$(ï

,IýDýVHFRQGýVHDOýSUREOHPýRFFXUVñýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýVWRSVýWKHýWHVWïý7KHýGLVSOD\ý

VKRZVã

5HSRVLWLRQýWKHýSUREHýWLSýLQýWKHýSDWLHQW©VýHDUñý

„

2$(ý7(67ý&203/(7(

„ 7KHýGDWDñýLIýDQ\ñýFROOHFWHGýWRýWKDWýSRLQW

„ 7KHýWHVWýUHVXOWý

$%257

<RXýFDQýVWRUHýDQ\ýGDWDýWKHý6FUHHQHUýFROOHFWHGï

ëê

&KDSWHUýé 8VLQJýWKHý6FUHHQHU

6WRULQJýDý7HVW

7RýVWRUHýDýMXVWðFRPSOHWHGýWHVWã

„ 3UHVVýWKHýEXWWRQýIRUýWKHýHDUý\RXýMXVWýWHVWHGýõ

7KHý6FUHHQHUýVWRUHVýWKHýGDWDýDQGýUHSODFHVýWKHýPHVVDJHý

/()7ý($5

ýRUý

5,*+7ý($5

ï

/()7

ý¤ýEOXHýRUý

5,*+7

2$(ý7(67ý&203/(7(

¤ýSLQNôï

ýZLWKý

7KHý$XWRPDWHGý2$(ý6FUHHQHUýVWRUHVýWZRýUHVXOWVñýRQHýWHVWýSHUýHDUïý(DFKýWLPHý\RXýSUHVVý

/()7

ýRUý

ýWRýVWRUHýDýQHZýWHVWñýWKHý6FUHHQHUýRYHUZULWHVýWKHýODVWýWHVWýVWRUHGýIRUýWKDWýHDUï

5,*+7

5HYLHZLQJýDý7HVW

7RýUHYLHZýDýVWRUHGýWHVWã

„ 3UHVVý

,IýWKHUHýLVýQRýVWRUHGýGDWDýIRUýWKHýEXWWRQý\RXýSUHVVHGñýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

7(67ý72ý5(&$//

/()7

ýRUý

ýWRýUHFDOOýWKHýGDWDýIRUýWKDWýHDUýWRýWKHýVFUHHQï

5,*+7

ï

12ý

7KHýGDWDýIRUýHDFKýHDUýUHPDLQVýLQýSHUPDQHQWýPHPRU\ýXQWLOýWKHýQH[WýWLPHý\RXýVWRUHýõDQGý

WKHUHE\ýRYHUZULWHôýDýWHVWñýHYHQýZKHQýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýLVýRIIýRUýWKHýEDWWHU\ýLVý

UHPRYHGï

3ULQWLQJýDý7HVW

$WýDQ\ýWLPHñý\RXýFDQýSULQWýWKHýVWRUHGýWHVWVýLQýWKHý6FUHHQHUïý7KHý6FUHHQHUýVHQGVýDOOýWKHýVWRUHGý

GDWDñýZKHWKHUýIRUýRQHýRUýWZRýHDUVñýWRýWKHýSULQWHUïý<RXýFDQQRWýSULQWýGDWDýIRUýRQO\ýRQHýHDUýLIý

WKHý6FUHHQHUýFRQWDLQVýVWRUHGýGDWDýIRUýWZRýHDUVï

<RXýGRýQRWýQHHGýWRýUHWULHYHýVWRUHGýWHVWýGDWDýWRýSULQWýLWï

7RýSULQWýWKHýVWRUHGýGDWDã

ìï 7XUQýRQýWKHý6FUHHQHUï

ëï 3ODFHýWKHý6FUHHQHUýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôï

ëé $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

3ULQWLQJýDý7HVW

êï 3UHVVý

7KHý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

35,17

ï

75$16)(5ý72ý35,17(5

75$16)(5ý&203/(7(

ïý,IýWKHýWUDQVIHUýLVýVXFFHVVIXOñýWKHý

ñýDQGýWKHýSULQWRXWýEHJLQVï

,IýWKHUHýLVýQRýVWRUHGýGDWDýWRýSULQWñýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUýSULQWV 1R#'DWDï

,Iý\RXýUHPRYHýWKHý6FUHHQHUýEHIRUHýWKHýSULQWHUýUHFHLYHVýDOOýWKHýGDWDñýWKHýPHVVDJHý

5(029('ý722ý6221

ýDSSHDUVýRQýWKHý6FUHHQHUýGLVSOD\ýDQGýWKHýSULQWHUï

éï 7RýFRQWLQXHýWHVWLQJñýZDLWýXQWLOýWKHýSULQWRXWýEHJLQVýõDERXWýWKUHHýVHFRQGVýDIWHUý\RXýSUHVVý

ôýWKHQýUHPRYHýWKHý6FUHHQHUýIURPýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôï

35,17

&RQWHQWVýRIýWKHý3ULQWRXW

7KHэSULQWRXWэх)LJXUHэмлэDQGэ)LJXUHэмкфэLQFOXGHVг

„ 6SDFHVýWRýZULWHýWKHýSDWLHQW©VýQDPHýRUý3DWLHQWý,'ýQXPEHUñýDQGýWKHýGDWH

„ 7KHýHDUýWHVWHGýõ5LJKWýRUý/HIWôýDQGýWKHýWHVWýUHVXOWýIRUýHDFKýWHVWýIRUýRQHýRUýWZRýWHVWV

„ 2QHýRUýWZRý'3*UDPVýWKDWýGLVSOD\ýWKHý'3ýõGLVWRUWLRQýSURGXFWôýSRLQWVýDQGý1)ýõQRLVHý

IORRUôýSRLQWVýDQGýWKHý3DVVî5HIHUýOLQH

„ 2QHýRUýWZRýWDEOHVýFRQ WDLQLQJýWKHýDFWXDOýQXP HUL FýYDOXHVýIRUýWKHýSDWLHQW©Vý'3VýDQGý1)Vñý

DQGýWKHýGLIIHUHQFHýEHWZHHQýWKHýWZRýSRLQWVýõVLJQDOýWRýQRLVHýUDWLRôýIRUýHDFKýIUHTXHQF\

$OOэ'3эYDOXHVэDWэRUэDERYHэлнэG%эDUHэVKRZQэRQэWKHэмдэG%эOLQHпэ$OOэ1)эYDOXHVэDWэRUэ
EHORZэрлнэG%эDUHэVKRZQэRQэWKHэрмдэG%эOLQHпэ7KHэWDEOHэFRQWDLQVэWKHэDFWXDOэGLVWRUWLRQэ
SURGXFWэDQGэQRLVHэIORRUэYDOXHVп

„ 7KHýVHULDOýQXPEHUVýIRUýWKHý6FUHHQHUýDQGýWKHý3UREHñýDQGýWKHý3URWRFROýXVHGýIRUýWKHýWHVW

„ 3URGXFWýLGHQWLILFDWLRQýLQIRUPDWLRQ

ëè

&KDSWHUýé 8VLQJýWKHý6FUHHQHU

)LJXUHýìëýVKRZVýDýVDPSOHýVLQJOHðHDUýWHVWýSULQWRXWï

(DUýDQGý7HVWý5HVXOW

1RLVHý)ORRUý5HVXOWVýSHUý'3ý3RLQWó

1XPHULFý7HVWý5HVXOWV

óý'3*UDP

)LJXUHýìë 3ULQWRXWý¥ý6LQJOHð(DUý7HVW

)LJXUHýìêýVKRZVýDýVDPSOHýGRXEOHðHDUýWHVWýSULQWRXWï

(QWHUý3DWLHQWý'DWD

'3ý5HVXOWVó

3DVVî5HIHUý/LQHó

)LJXUHýìê 3ULQWRXWý¥ý'RXEOHð(DUý7HVW

&DQFHOLQJýWKHý3ULQWRXW

7RýVWRSýDýSULQWRXWýLQýSURFHVVñýSUHVVý

7KHýSULQWHUýLPPHGLDWHO\ýVWRSVýSULQWLQJýWKHýWHVWñýDQGýSULQWVý3ULQW#FDQFHOOHGýRQýWKHý

QH[WýOLQHï

ëç $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

ýRQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôï

35,17

6WRSSLQJýDý7HVW

$GYDQFLQJýWKHý3DSHU

7RýDGYDQFHýWKHýSDSHUñýGRýRQHýRIýWKHýIROORZLQJã

„ 3UHVVý

„ +ROGýGRZQý

3$3(5ý$'9$1&(

3$3(5ý$'9$1&(ïý

ïý7KHýSDSHUýDGYDQFHVýE\ýRQHýOLQHï

7KHýSDSHUýDGYDQFHVýFRQWLQXRXVO\ýXQWLOý\RXýUHOHDVHýWKHý

EXWWRQï

6WRSSLQJýDý7HVW

7RýVWRSýDýWHVWýLQýSURJUHVVã

„ 3UHVVýWKHý3RGýEXWWRQï

7KHý$XWRPDWHGý2$(ý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý
GDWDýFROOHFWHGýWRýWKDWýSRLQWï

,Iý\RXýSUHVVý

VDYHVýWKHýVWRSSHGýWHVWýDQGýRYHUZULWHVýDQ\ýSUHYLRXVO\ýVWRUHGýGDWDýIRUýWKDWýHDUï

ü

5,*+7

ýRUý

ýDIWHUýVWRSSLQJýDýWHVWýLQýSURJUHVVñýWKHý6FUHHQHUý

/()7

7RýVWDUWýDýQHZýWHVWñýGRýRQHýRIýWKHýIROORZLQJã

„ 3UHVVýWKHýJUHHQý3RGýEXWWRQ

„ 3UHVVýWKHýJUHHQý

ýEXWWRQýRQýWKHý6FUHHQHU

7(67

(UDVLQJýDý7HVW

2$(ý7(67ý&203/(7( $%257

ýDQGýDQ\ý

7KHUHýDUHýWZRýZD\VýWRýHUDVHýDýWHVWïý(LWKHUã

„ 6WRUHýDýQHZýWHVWýIRUýWKHýVDPHýHDU

7KLVýDFWLRQýRYHUZULWHVýWKHýSUHYLRXVO\ýVWRUHGýWHVWýLQýWKDWýPHPRU\ýORFDWLRQýõ

ôï

5,*+7

„ 3UHVVýDQGýKROGý

LVýFOHDUHGýDQGýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

,IýWKHUHýLVýQRWKLQJýWRýHUDVHñýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý

/()7

ýRUý

ýIRUýIRXUýVHFRQGVýDQGýWKHQýUHOHDVHýWKHýEXWWRQïý7KHýGDWDý

5,*+7

'$7$ý(5$6('

ï

12ý7(67ý72ý(5$6(

/()7

ýRUý

ï

ëæ

&KDSWHUýé 8VLQJýWKHý6FUHHQHU

3RZHUð6DYLQJý0RGH

7KHý6FUHHQHUýKDVýDýSRZHUðVDYLQJýPRGHýWKDWýSUHVHUYHVýWKHýEDWWHU\©V ýFKDUJHýZKHQý\RXýDUHý

QRWýUXQQLQJýWHVWVïý7KLVýSRZHUðVDYLQJýPRGHýDOORZVýWKHý6FUHHQHUýWRýSUHVHUYHýWKHýEDWWHU\ý

FKDUJHñý\HWýEHýUHDG\ýWRýFRQWLQXHýWHVWLQJýTXLFNO\ïý,QýWKLVýPRGHñýWKHýODVWýVFUHHQýGLVSOD\HGý

UHPDLQVýLQýPHPRU\ýDQGýWKHýGLVSOD\ýEDFNOLJKWLQJýWXUQVýRIIï

7KHý6FUHHQHUýHQWHUVýWKLVýSRZHUðVDYLQJýPRGHýDIWHUýéèýVHFRQGVýRIýLQDFWLYLW\ñýDVýORQJýDVýWKHý

6FUHHQHUýLVýQRWýHLWKHUýSODFHGýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýRUýFRQQHFWHGýWRýWKHý&KDUJLQJý

7UDQVIRUPHUï

7RýH[LWýWKHýSRZHUðVDYLQJýPRGHñýSUHVVýDQ\ýEXWWRQïý7KHýGLVSOD\ýOLJKWVýXSýDQGýWKHý6FUHHQHUýLVý

LPPHGLDWHO\ýUHDG\ýWRýXVHïý$Q\ýGDWDýWKDWýZDVýRQýWKHýVFUHHQñýLQFOXGLQJýXQVDYHGýWHVWýGDWDñý

UHDSSHDUVï

:KHQýWKHý6FUHHQHUýLVýQRWýEHLQJýXVHGñýSODFHýLWýLQýWKHýSRZHUHGý3ULQWHUî&KDUJHUý

5

0RGXOHýõ3&0ôýWRýLQFUHDVHýWKHýEDWWHU\ýFKDUJHïý

3RZHUð'RZQ

<RXýQHYHUýKDYHýWRýWXUQýRIIýWKHý6FUHHQHUïý7KHý6FUHHQHUýWXUQVýLWVHOIýRIIýFRPSOHWHO\ýXQGHUýWKHý

IROORZLQJýFRQGLWLRQVã

„ ,IýWKHý6FUHHQHUýUHPDLQVýLGOHýIRUýWZRýPLQXWHVýDIWHUýLWýHQWHUVýWKHýSRZHUðVDYLQJýPRGH

„ ,IýWKHý6FUHHQHUýLVýHLWKHUýSODFHGýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýRUýFRQQHFWHGýWRýWKHý

&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUñýLWýWXUQVýRIIýFRPSOHWHO\ýDIWHUýéèýVHFRQGVýDQGýGRHVýQRWýHQWHUýWKHý
SRZHUðVDYLQJýPRGHï

:KHQýWKHý6FUHHQHUýSRZHUVýGRZQñýLWýGRHVýQRWýUHWDLQýWKHýLQIRUPDWLRQýõVXFKýDVýDQý

5

7RýWXUQýRQýWKHý6FUHHQHUñýSUHVVýDQ\ýEXWWRQï

„ 7RýWXUQýWKHý6FUHHQHUýRIIýLPPHGLDWHO\ñýJRýWRýWKHýXWLOLW\ýPHQXýE\ýSUHVVLQJýWKHýOHIWýDQGýULJKWý

ëå $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

XQVDYHGýWHVWôýWKDWýZDVýRQýWKHýGLVSOD\ï

EXWWRQVýVLPXOWDQHRXVO\ñýPRYHýWKHýVHOHFWRUýDUURZýWRý3RZHUý'RZQýDQGýVHOHFWïý6HHýWKHý
8WLOLWLHVý0HQXýRQý3DJHýìíï

/RZð%DWWHU\ý,FRQ

/RZð%DWWHU\ý,FRQ

:KHQýWKHýEDWWHU\©VýFKDUJHýQHDUVýWKHýPLQLPXPýXVDEOHýOHYHOñýDýORZðEDWWHU\ýLFRQýõ ôý

DSSHDUVýRQýWKHýGLVSOD\ïý<RXýWKHQýKDYHýXSýWRýHLJKWýPLQXWHVýLQýZKLFKý\RXýFDQýFRQGXFWýDQGý

VWRUHýDERXWýVL[ýPRUHýWHVWVïý7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýZLOOýQRWýDOORZýDýWHVWýWRýEHJLQýXQOHVVý

WKHUHýLVýVXIILFLHQWýEDWWHU\ýFKDUJHýWRýFRPSOHWHýWKHýWHVWï

:KHQýWKHýEDWWHU\ýOHYHOýIDOOVýWRRýORZñýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýWXUQVýRIIïý$OOýSUHYLRXVO\ý

VWRUHGýWHVWýGDWDýUHPDLQVýLQWDFWïý6HHý5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\ýRQýSDJHýêäï

ëä

&KDSWHUýé 8VLQJýWKHý6FUHHQHU

êí $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

5HYLHZLQJýWKHý7HVWý5HVXOWV è

7HVWý5HVXOWý3$66

$ýVFUHHQLQJýUHVXOWýRIý3$66ýPHDQVýWKDWýDWýWKHýWLPHýRIýWHVWLQJñýWKHýFRFKOHDýUHVSRQGHGýZHOOýWRý

WKHýWRQHVýSUHVHQWHGýWKURXJKýWKHýSUREHïý(DFKý2$(ýUHVSRQVHýLVýDERYHýWKHý3$66î5()(5ýOLQHñý

DQGýWKHýQRLVHýOHYHOýDWýHDFKýIUHTXHQF\ýWHVWHGýLVýDWýOHDVWýìíýG%ýEHORZýWKHýFRUUHVSRQGLQJý2$(ý

UHVSRQVHï

$Qý;ýõOHIWýHDUôýRUýDQý2ýõULJKWýHDUôýLVýXVHGýWRýUHSUHVHQWýWKHý2$(ýUHVSRQVHïý7KHýWKLQýOLQHñý

ZKLFKýUXQVýKRUL]RQWDOO\ýIURPýëNýWRýéNý+]ñýUHSUHVHQWVýWKHý3$66î5()(5ýOLQHïý7KHýVROLGý

GDVKHVýUHSUHVHQWýWKHýLQWHQVLW\ýRIýWKHýQRLVHýSUHVHQWýZLWKLQýWKHýHDUýFDQDOýGXULQJýHDFKý2$(ý

PHDVXUHPHQWýDWýëNñýêNñýDQGýéNý+]ï

7KHýH[DPSOHýSULQWRXWýEHORZýIRUý3$66ýLQGLFDWHVýWKDWýWKHýLQWHQVLW\ýRIýWKHý2$(ýUHVSRQVHVýDWý

ëNñýêNñýDQGýéNý+]ýDUHýëìýG%ñýèG%ñýDQGýéýG%ñýUHVSHFWLYHO\ïý7KHýQRLVHýIORRUýPHDVXUHGýDWýHDFKý

2$(эIUHTXHQF\эLVээрмйэG%сэрлиэG%сэDQGэркиэG%сэUHVSHFWLYHO\пэ$VэDэUHVXOWсэWKLVэH[DPSOHэ

VKRZVýDýYHU\ýODUJHýVHSDUDWLRQýEHWZHHQýWKHý2$(ýõ;ôýDQGýWKHýQRLVHýIORRUýõррфпэ7KHэYDOXHVэIRUэ

WKLVэVHSDUDWLRQэхVLJQDOрWRрQRLVHфэDUHэDWэкиэG%эхлNфсэкнэG%эхкNфсэDQGэкдэG%эхйNфсэUHVSHFWLYHO\пэ

7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýVFRUHVýWKHýWHVWýUHVXOWýDVýDý3$66ýZKHQýWKHý2$(ýUHVSRQVHVýDUHý

DERYHýWKHý3$66î5()(5ýOLQHýDQGýWKHýVLJQDOðWRðQRLVHýLVýDWýOHDVWýìíýG%ï

êì

&KDSWHUýè 5HYLHZLQJýWKHý7HVWý5HVXOWV

7HVWý5HVXOWý5()(5

$Qý2$(ýVFUHHQLQJýVFRUHGýDVý5()(5ýLQGLFDWHVýWKDWýERWKýWKHý2$(ýUHVSRQVHýDQGýWKHýQRLVHý

IORRUýDWýHDFKýWHVWýIUHTXHQF\ýDUHýYHU\ýORZïý$Q\ý'3ýUHFRUGHGýEHORZýWKHý3$66î5()(5ýOLQHý

ZLOOýUHIOHFWýDý5()(5ýWHVWýUHVXOWï

,QэWKLVэH[DPSOHсэWKHэ2$(эUHVSRQVHэDWэлNсэкNсэDQGэйNэ+]эDUHэрмнэG%сэрмзэG%сэDQGэрмеэG%сэ

UHVSHFWLYHO\ïý7KHýQRLVHýIORRUýDWýHDFKýIUHTXHQF\ýLVýVXIILFLHQWO\ýORZýWRýDOORZýWKHý$XGLR3DWKý

6FUHHQHUýWRýUHOLDEO\ýPHDVXUHýIRUýDQý2$(ýUHVSRQVHïý7KHý2$(ýUHVSRQVHVýDUHýDOVRýYHU\ýORZý

LQýLQWHQVLW\ýDWýHDFKýIUHTXHQF\ïý:KHQýDý5()(5ýUHVXOWýLVýREWDLQHGñýLWýLVýUHFRPPHQGHGýWKDWý

WKHýWHVWýEHýUXQýDýVHFRQGýWLPHýWRýVHHýLIýLWýLVýUHSHDWDEOHïý,IýWKHýUHVXOWýLVýUHSHDWDEOHñýWKHUHýDUHýDWý

OHDVWýWKUHHýSRVVLEOHýH[SODQDWLRQVã

ìï 7KHýFRFKOHDýLVýQRWýUHVSRQGLQJýZHOOýWRýWKHýWRQHVýEHLQJýSUHVHQWHGýGXHýWRýVRPHýSUREOHPýDWý

WKHýRXWHUýKDLUýFHOOVï

ëï 7KHUHýLVýIOXLGýSUHVHQWýZLWKLQýWKHýPLGGOHðHDUýVSDFHýWKDWýLVýSUHYHQWLQJýWKHýVWLPXODWLQJýWRQHVý

IURPýUHDFKLQJýWKHýFRFKOHDýDWýDýKLJKýHQRXJKýLQWHQVLW\ýWRýDFWLYDWHýWKHý2$(ýUHVSRQVHï

êï 7KHýHDUýFDQDOýDQGîRUýWKHýSUREHýWLSýDUHýSOXJJHGýZLWKýYHUQL[ýRUýGHEULVýWKDWýLVýSUHYHQWLQJý

WKHýWRQHVýIURPýWUDYHOLQJýWKURXJKýWKHýPLGGOHýHDUýWRýWKHýFRFKOHDïý7KXVñýWKHýRXWHUýKDLUýFHOOVý

DUHýQRWýEHLQJýDFWLYDWHGýSURSHUO\ï

,WýLVýKLJKO\ýUHFRPPHQGHGýWKDWýWKHýVFUHHQLQJýVHVVLRQýEHýUHSHDWHGýDVýWKHýSRVVLEOHýFRQGLWLRQVý

GHVFULEHGýLQýëýDQGýêýDERYHýPD\ýEHýUHVROYHGýRYHUýWLPHï

êë $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

7HVWý5HVXOWý12,6(

,IýWKHýUHVXOWVýDUHýQRWýUHSHDWDEOHñýFKHFNýWKHýSUREHýWLSýIRUýGHEULVýDQGýUHðFKHFNýWKHýHDUýFDQDOý

IRUýVL]HýDQGýVKDSHïý&OHDQýWKHýSUREHýWLSýZLWKýWKHýFOHDQLQJýZLUHVýRUýVHOHFWýDýGLIIHUHQWýVL]Hý

HDUýWLSýEHIRUHýUHSHDWLQJýWKHýWHVWýRQFHýDJDLQï

3DWLHQW#,'=##

/HIW #(DU#&6

/HYHO

+G%

63/,

)UHT #+N+],

'3 #0#1)

6FUHHQHU=##64<<<338<

'3

1)

;

5.
043

53

3UREH=#34<<<3446

4

;

;

7

#1RLVH #/HYHO

6.

7.

049

06

7HVWý5HVXOWý12,6(

$ýUHVSRQVHýLVýVFRUHGýDVý12,6(ýZKHQýWKHUHýLVýHLWKHUýWRRýPXFKýELRORJLFDOýRUýURRPýQRLVHý

SUHVHQWýZKLOHýSHUIRUPLQJýWKHýWHVWïý7KLVýQRLVHýSUHYHQWVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýIURPý

EHLQJýDEOHýWRýDFFXUDWHO\ýPHDVXUHýWKHýSUHVHQFHýRIýDQý2$(ýUHVSRQVHï

7KHýH[DPSOHýVKRZVýWKDWýWKHýQRLVHýIORRUýDWýHDFKý2$(ýIUHTXHQF\ýRIýëNñýêNñýDQGýéNý+]ýLVý

DWýRUýDERYHýíýG%ïý:KHQýWKHýQRLVHýIORRUýLVýKLJKñýLWýLVýYHU\ýGLIILFXOWýWRýREWDLQýDýìíýG%ý

VHSDUDWLRQýEHWZHHQýWKHý2$(ýUHVSRQVHýDQGýWKHýQRLVHýIORRUïý,QýWKHýFXUUHQWýH[DPSOHñýWKHý

VLJQDOрWRрQRLVHэLVэнэG%эхлNфсэлэG%эхкNфсэDQGэиэG%эхйNфпэ7KHэVHSDUDWLRQэEHWZHHQэWKHэ2$(э

UHVSRQVHýDQGýWKHýQRLVHýIORRUýLVýWRRýVPDOOýWRýUHOLDEO\ýVFRUHýWKHýWHVWýUHVXOWýDVýDý3$66ýRUý

5()(5ïý7KHýVFRUHýRIý12,6(ýLQGLFDWHVýWKDWýHLWKHUýURRPýQRLVHýRUýWKHýEDE\©VýELRORJLFDOý

VRXQGVýDUHýLQWHUIHULQJýZLWKýGDWDýFROOHFWLRQñýWKHýHDUýFDQDOýLVýFROODSVHGñýRUýWKHýHDUýWLSýILWýLVý

SRRUï

êê

&KDSWHUýè 5HYLHZLQJýWKHý7HVWý5HVXOWV

<RXýFDQýVWRUHýDQ\ýGDWDýWKHý6FUHHQHUýFROOHFWHGï

3DWLHQW#,'=

/HIW #(DU#&5

;

/HYHO

+G%

63/,

;

;

4

)UHT #+N+],

'3 #0#1)

6FUHHQHU=##64<<<338<

'3

1)

5.
3

35

3UREH=#34<<<3446

7

#1RLVH #/HYHO

6.

7.

49

8

7HVWý5HVXOWý$%257

7KHýUHVXOWý$%257ýPHDQVýHLWKHUã

„ <RXýVWRSSHGýDýWHVWýE\ýSUHVVLQJýWKHýJUHHQý3RGýEXWWRQï

„ 7KHý6FUHHQHUýGHWHFWHGýWKDWýWKHýHDUWLSýZDVýQRWýPDNLQJýDýJRRGýVHDOýLQýWKHýSDWLHQW©VýHDUýDQGý

VWRSSHGýUXQQLQJýDýWHVWï

,QýERWKýFDVHVñýLIý\RXýVHHýDýVWRUHGýWHVWýZLWKýWKHýUHVXOWý$%257ñýLWýPHDQVý\RXýVDYHGýWKHýWHVWïý

7KHUHýPD\ýEHýQRýGDWDýSRLQWVýRUýRQO\ýRQHýRUýWZRïý$Q\ýGDWDýSRLQWVýDUHýYDOLGñýVLQFHýWKHý

6FUHHQHUýVWRSVýFROOHFWLQJýGDWDýZKHQýWKHýHDUWLS©VýVHDOýLQýWKHýHDUýLVýEURNHQïý+RZHYHUñý\RXý

VKRXOGýUXQýDýQHZýWHVWñýVLQFHýWKHýUHVXOWý$%257ýGRHVýQRWýLQGLFDWHýWKHýWHVWýVWDWXVýDVýDý3$66ý

RUýDý5()(5ï

êé $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

0DLQWHQDQFH ç

7KLVýVHFWLRQýGHVFULEHVýWKHýEDVLFýSURFHGXUHVýWRýPDLQWDLQý\RXUýV\VWHPã

„ &OHDQLQJýWKHý6FUHHQHUñý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôñýDQGýSUREHýWLS

„ 5HFKDUJLQJýWKHýEDWWHU\

„ &KHFNLQJýWKHý6FUHHQHUýZLWKýWKHý4XLFNý&KHFNý&DYLW\

„ &KHFNLQJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýE\ýSULQWLQJýDýWHVWýSDWWHUQ

&OHDQLQJ

<RXýFDQýFOHDQýWKHýIROORZLQJýFRPSRQHQWVýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6\VWHPã

„ ([WHULRUýRIýWKHý6FUHHQHUýDQGý3&0

„ /&'ýGLVSOD\

„ &DEOHV

„ ,U'$ýSRUWýZLQGRZVýDQGýFKDUJLQJýFRQWDFWV

„ 3UREHýWLSV

7KHýHDUWLSVýDUHýLQWHQGHGýIRUýDýVLQJOHýXVHýRQO\ïý'LVFDUGýDIWHUýXVHï

ü

7KHýIROORZLQJýSURFHGXUHVýGHVFULEHýKRZýWRýFOHDQýWKHýV\VWHPýFRPSRQHQWVï

êè

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

&OHDQLQJýWKHý+RXVLQJVñý'LVSOD\ñýDQGý&DEOHV

7RýFOHDQýWKHýH[WHULRUýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýõLQFOXGLQJýWKHýGLVSOD\ôñýWKHý3RGýDQGý

3ULQWHUî&KDUJHUñýDQGýWKHýFDEOHVñýXVHýDýOLQWðIUHHýFORWKýPRLVWHQHGýZLWKýHLWKHUã

„ 3ODLQýZDWHU

„ :DWHUýDQGýDýPLOGýGHWHUJHQWîVRDSýVROXWLRQ

„ æíøýLVRSURS\OýDOFRKRO

7RýDYRLGýGDPDJLQJýWKHýLQVWUXPHQWñýGRýQRWã

ü

‡ 6SUD\ýDQ\WKLQJýGLUHFWO\ýRQWRýWKHý6FUHHQHUýGLVSOD\

‡ ,PPHUVHýLQVWUXPHQWVýLQýZDWHUýRUýFOHDQLQJýVROXWLRQV

‡ $XWRFODYHýWKHýLQVWUXPHQWV

&OHDQLQJýWKHý3UREHý7LSV

&OHDQýWKHýSUREHýWLSVýZLWKýWKHýVXSSOLHGý&OHDQLQJý.LWã

„ $WýWKHýVWDUWýRIýHYHU\ýGD\ýRUýVKLIW

„ $IWHUýWHVWLQJýDQýHDUýWKDWýFRQWDLQHGýFHUXPHQñýYHUQL[ñýRUýRWKHUýPDWHULDO

„ :KHQHYHUýWKHýIROORZLQJýRFFXUVã

„ 4XLFNý&KHFNýWHVWýIDLOV

„ 6FUHHQHUýUHSRUWVýXQXVXDOýQXPEHUVýRIý

„ 6FUHHQHUýUHSHDWHGO\ýFDQQRWýDFKLHYHýDýVHDOýLQýDýSDWLHQW©VýHDU

5()(5

ýUHVXOWV

$OOýRIýWKHVHýHYHQWVýFRXOGýLQGLFDWHýEORFNHGýSUREHýWXEHVï

7KHUHýDUHýWKUHHýSDUWVýWRýWKHýSUREHýWLSýFOHDQLQJýSURFHVVã

„ 5HPRYLQJýWKHýSUREHýWLSýIURPýWKHýSUREH

„ &OHDQLQJýWKHýSUREHýWLS

„ $WWDFKLQJýWKHýSUREHýWLSýWRýWKHýSUREH

êç $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

&OHDQLQJ

5HPRYLQJýWKHý3UREHý7LS

7KHýSUREHýWLSýLVýKHOGýLQýSODFHýE\ýWKUHHýWDEVýWKDWýILWýLQWRýQRWFKHVýLQýWKHýSUREHïý7KHýSUREHý

WLSýVLWVýRQýDýILUPýUXEEHUýJDVNHWýWKDWýSURYLGHVýSUHVVXUHýWRýKROGýWKHýSUREHýWLSýLQýSODFHï

7RýUHPRYHýWKHýSUREHýWLSã

ìï 3XVKýWKHýSUREHýWLSýLQWRýWKHýSUREHýWRýFRPSUHVVýWKHýUXEEHUýJDVNHWñýDQGýWXUQýWKHýSUREHýWLSý

FRXQWHUðFORFNZLVHýDERXWýRQHðVL[WHHQWKýWXUQï

ëï /LIWýRXWýWKHýSUREHýWLSï

7KHýSUREHýLVýYXOQHUDEOHýWRýGXVWýDQGýPRLVWXUHïý'RýQRWýSXWýWKHýSUREHýRQýDýGLUW\ý

ü

RUýZHWýVXUIDFHï

&OHDQLQJýWKHý3UREHý7LS

7RýFOHDQýWKHýSUREHýWLSã

мп 0RLVWHQэDэWLVVXHэRUэOLQWрIUHHэFORWKэZLWKэжншэLVRSURS\OэDOFRKROп

ëï 3XVKýWKHýODUJHýFOHDQLQJýZLUHýWKURXJKýWKHýODUJHýGLDPHWHUýSUREHýWXEHñýIURPýWKHýEDFNý

хODUJHэHQGфэWRZDUGэWKHэIURQWэх)LJXUHэмйфп

)LJXUHýìé &OHDQLQJýWKHý3UREHý7LS

êï :LSHýRIIýWKHýFOHDQLQJýZLUHýZLWKýWKHýPRLVWHQHGýWLVVXHñýWKHQýSXOOýWKHýZLUHýEDFNýRXWýRIý

WKHýWXEHï

éï 3XVKýWKHýVPDOOHUýFOHDQLQJýZLUHýWKURXJKýRQHýRIýWKHýVPDOOHUýGLDPHWHUýSUREHýWXEHVñýIURPý

WKHýEDFNýWRZDUGýWKHýIURQWï

èï :LSHýRIIýWKHýFOHDQLQJýZLUHýZLWKýWKHýPRLVWHQHGýWLVVXHñýWKHQýSXOOýWKHýZLUHýEDFNýRXWýRIý

WKHýWXEHï

êæ

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

çï 5HSHDWýVWHSVýéýDQGýèýIRUýWKHýRWKHUýVPDOOýSUREHýWXEHï

'RýQRWýDWWHPSWýWRýFOHDQýSUREHýWLSýZKLOHýDWWDFKHGýWRýSUREHïý'HEULVýPD\ýEHFRPHý

ü

ORGJHGýLQýSUREHï

$WWDFKLQJýWKHý3UREHý7LSýWRýWKHý3UREH

7RýDWWDFKýWKHýSUREHýWLSýWRýWKHýSUREHã

ìï $OLJQýWKHýWDEVýRQýWKHýSUREHýWLSýZLWKýWKHýQRWFKHVýLQýWKHýSUREHñýVRýWKDWýWKHýZKLWHýDOLJQPHQWý

PDUNHUVэRQэHDFKэSLHFHэDUHэEHWZHHQэWKHэVDPHэSDLUэRIэQRWFKHVэх)LJXUHэмифп

ëï 3XVKýWKHýHDUWLSýILUPO\ýLQWRýWKHýSUREHñýDQGýWXUQýFORFNZLVHýDERXWýRQHðVL[WHHQWKýWXUQï

3UREHý7LSýZLWK
(DUWLSý$WWDFKHG

:KLWHý$OLJQPHQWý0DUNHUV
õ6XUIDFHVýVKRZQýGDUNHU

IRUýFODULW\ô

3UREH

)LJXUHýìè $WWDFKLQJýDQý(DUWLSýWRýWKHý3UREH

:KHQýWKHýSUREHýWLSýLVýFRUUHFWO\ýORFNHGýLQýSODFHñýWKHýZKLWHýDOLJQPHQWýPDUNHUVýOLQHýXSï

&OHDQLQJýWKHý,QIUDUHGý3RUWý:LQGRZVýDQGý&KDUJLQJý&RQWDFWV

'LVFRQQHFWýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUýIURPý0DLQVýSRZHUýEHIRUHýFOHDQLQJýWKHýFKDUJLQJý

FRQWDFWVï

8VHýDýOLQWðIUHHýFORWKýPRLVWHQHGýRQO\ýZLWKýZDWHUýWRýFOHDQã

„ &KDUJLQJýFRQWDFWVýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHU

„ ,QIUDUHGýSRUWýZLQGRZVýRQýWKHý6FUHHQHUýDQGýWKHý3ULQWHUî&KDUJHU

êå $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\

5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\

7RýUHFKDUJHýWKHýEDWWHU\ñýGRýRQHýRIýWKHýIROORZLQJã

„ 3OXJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýLQWRýWKHý0DLQVýRXWOHWïý3ODFHýWKHý$XGLR3DWKý

6FUHHQHUýLQýWKHý3&0ï

„ &RQQHFWýWKHýURXQGý',1ýFRQQHFWRUýRIýWKHýRSWLRQDOý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUýWRýWKHý

$XGLR3DWKэ6FUHHQHUсэWKHQэSOXJэWKHэWUDQVIRUPHUэхRUэWKHэDWWDFKHGэFDEOHфэLQWRэWKHэ0DLQVэ
RXWOHWэх)LJXUHэмзфп

&RQQHFWýWR

0DLQVýõZDOOôýRXWOHW

5RXQGý',1ý&RQQHFWRUã
&RQQHFWýWRý6FUHHQHU

)LJXUHýìç &KDUJLQJý7UDQVIRUPHUýõ([DPSOHýðý3OXJý6W\OHVý9DU\ô

&KDUJHýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýRQO\ýLQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUýRUýZLWKýWKHý

VSHFLILHGý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUï

'RýQRWýFKDUJHýWKHýEDWWHU\ýLIýWKHýDPELHQWýWHPSHUDWXUHýH[FHHGVýììêƒ)ýõèíƒ&ôïý

&KDUJLQJýWKHýEDWWHU\ýDWýKLJKýWHPSHUDWXUHVýFDXVHVýWKHýEDWWHU\ýWRýRYHUFKDUJHýDQGý

EHFRPHýH[WUHPHO\ýKRWïý7KLVýZLOOýUXLQýWKHýEDWWHU\ýDQGýSRVVLEO\ýGDPDJHýWKHý

LQVWUXPHQWVï

%R WKý3&0ý/ ( 'VýDUHýW XUQHGýRQïý7KHý

ýNH\ýLVýGLVDEOHGýVRýWKDWýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUý

7(67

ZLOOýQRWýFRQGXFWýDQ\ýWHVWVýZKLOHýFRQQHFWHGýWRýPDLQVýSRZHUïý$IWHUýéèýVHFRQGVýRIý

LQDFWLYLW\ñýWKHý6FUHHQHUýZLOOýEHýWXUQHGýRIIï

7KHý6FUHHQHUýPD\ýEHýFKDUJHGýLQGHILQLWHO\ýõORQJHUýWKDQýILYHýKRXUVôýZLWKRXWýGDPDJHýWRýWKHý

EDWWHU\ïý6OLJKWýKHDWLQJýRIýWKHý6FUHHQHUýZKLOHýFKDUJLQJýLVýQRUPDOï

ï

êä

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

5HPRYLQJýRUý5HSODFLQJýWKHý%DWWHU\

ìï 8VLQJý\RXUýWKXPEñýWXUQýWKHýEDWWHU\ýFRYHUýVFUHZýFRXQWHUFORFNZLVHýDSSUR[LPDWHO\ý

RQHðKDOIýWXUQïý

7KHýVFUHZýLVýDWWDFKHGýWRýWKHýEDWWHU\ýFRYHUâýLWýSRSVýKDOIZD\ýRXWýRIýWKHýKROHýEXWýUHPDLQVý

DWWDFKHGýWRýWKHýFRYHUï

%DWWHU\ý&RQQHFWRU

%DWWHU\ý&RYHU

%DWWHU\

)LJXUHýìæ %DWWHU\ý&RQQHFWLRQ

ëï 3XOOýJHQWO\ýRQýWKHýVFUHZýXQWLOýWKHýFRYHUýOLIWVýRXWï

éí $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

6FUHZ

5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\

êï 3UHVVýWKHýWDEýRQýWKHýEDWWHU\ýFRQQHFWRUýDQGýSXOOýWKHýWZRýKDOYHVýDSDUWïý/LIWýRXWýWKHý

EDWWHU\ï

éï $OLJQýWKHýFRQQHFWRUýRQýWKHýUHSODFHPHQWýEDWWHU\ýZLWKýWKHýFRQQHFWRUýLQýWKHý6FUHHQHUñýDQGý

VOLGHýWKHýFRQQHFWRUýLQýXQWLOýWKHýWDEýORFNVýLQWRýSODFHý<RXýZLOOýKHDUýDýFOL FNýZKHQýLWýORFNVï

,QVWDOOýWKHýEDWWHU\ýDVýVKRZQïý7KHýWZRýSDUWVýRIýWKHýFRQQHFWRUýDUHýNH\HGýDQGýILWýWRJHWKHUý

RQO\ýRQHýZD\ï

èï 5HSODFHýWKHýEDWWHU\ýFRYHUýE\ýVOLGLQJýWKHýFRYHU©VýWDEýLQWRýWKHýQRWFKýLQýWKHý6FUHHQHUñýWKHQý

ILWWLQJýWKHýFRYHUýLQWRýSODFHï

çï :LWKý\RXUýWKXPEñýSXVKýWKHýVFUHZýGRZQýLQWRýWKHýKROHýDQGýWXUQýDSSUR[LPDWHO\ýRQHðKDOIý

WXUQýFORFNZLVHýWRýWLJKWHQïý'RýQRWýRYHUðWLJKWHQï

:KHQýUHPRYHGýIURPýWKHý6FUHHQHUñýWKHýEDWWHU\ýGLVFKDUJHVýJUDGXDOO\ýRYHUýDýSHULRGýRIý

DSSUR[LPDWHO\ýDý\HDUýZKHQýVWRUHGýDWýURRPýWHPSHUDWXUHýõæíƒ)î ëìƒ&ôâýVWRUDJHýDWýKLJKHUý

WHPSHUDWXUHVýLQFUHDVHVýWKHýGLVFKDUJHýUDWHïý/RQJðWHUPýVWRUDJHýGRHVýQRWýDIIHFWýWKHýEDWWHU\©Vý

UHFKDUJHýFDSDFLW\ï

5HPRYHýWKHýEDWWHU\ýLIý\RXýSODQýWRýVWRUHýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýRUýSODFHýLWý

ü

DQ\ZKHUHýRWKHUýWKDQýLQýWKHýSRZHUHGý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýIRUýPRUHýWKDQýRQHý

PRQWKïý$IWHUý\RXýUHPRYHýWKHýEDWWHU\ñýGRýQRWýSODFHýWKHý6FUHHQHUýLQýWKHýSRZHUHGý

3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHï

5HF\FOLQJýWKHý%DWWHU\ýõ1RUWKý$PHULFDýRQO\ô

:HOFKý$OO\QýZRUNVýZLWKýDQýDJHQF\ýWKDWýFDQýGLVDVVHPEOHýDQGýUHF\FOHýDOOýWKHýFRPSRQHQWVý

RIýQLFNHOðFDGPLXPýEDWWHULHVýVRýQRWKLQJýJHWVýSODFHGýLQýDýODQGILOOïý7RýUHF\FOHýDQýH[SHQGHGý

:HOFKý$OO\QýUHFKDUJHDEOHýEDWWHU\ñýSOHDVHýVHQGýLWýWRýHLWKHUã

:(/&+ý$//<1 :(/&+ý$//<1ý&$1$'$

5(&<&/(ý%$77(5< 5(&<&/(ý%$77(5<

йкймэ6WDWHэ6WUHHWэ5RDG ìçíý0DWKHVRQý%OYGïý(DVWñý8QLWýë

6NDQHDWHOHVэ)DOOVсэ1<эмкмикрнллн 0LVVLVVDXJDñý2QWDULRý&DQDGDý/=éýì9é

1,&.(/ð&$'0,80ý%$77(5<ïý0867ý%(ý5(&<&/('ý25ý',6326('ý

2)ý3523(5/<ï

127(ã,IýWKHýEDWWHU\ýLVýUHPRYHGýIRUýPRUHýWKDQýILYHýPLQXWHVñýWKHý'DWHýDQGý

7LPHýVHWWLQJVýLQýWKHý6FUHHQHUýZLOOýEHýORVWï

éì

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

&KHFNLQJýWKHý6FUHHQHU

8VHýWKHýVXSSOLHGý4XLFNý&KHFNý&DYLW\ýWRýSHUIRUPýDýUDSLGýIXQFWLRQDOýFKHFNýRIýWKHý$XGLR3DWKý

6FUHHQHUïý7KLVýLVýDýVLPSOHýWHVWýWRýSHUIRUPýDQGýLQGLFDWHVýWKDWýWKHý6FUHHQHUýLVýZRUNLQJý

SURSHUO\ï

:HOFKý$OO\QýUHFRPPHQGVýXVLQJýWKHý4XLFNý&KHFNý&DY LW\ýDWýOHDVWýGDLO\ïý)RUýH[DPSOHñý\RXUý

GHSDUWPHQWýRUýIDFLOLW\ýPLJKWýGHFLGHýWRýFKHFNýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDWýWKHýVWDUWýRIýHDFKý

VKLIWï

7KHýWHVWñýZKLFKýWDNHVýDERXWýìíýVHFRQGVñýGHWHFWVã

„ 3OXJJHGýPLFURSKRQHýRUýVSHDNHUýFKDPEHUVýLQýSUREH

„ &KDQJHýLQýVSHDNHUýRUýPLFURSKRQHýVHQVLWLYLW\

„ /RVVýRIýRXWSXWýIURPýRQHýRUýERWKýVSHDNHUV

„ /RVVýRIýRXWSXWýIURPýPLFURSKRQH

5XQQLQJýWKHý4XLFNý&KHFNý7HVW

7RýUXQýWKHý4XLFNý&KHFNý7HVWã

ìï 6LPXOWDQHRXVO\ýSUHVVýWKHýOHIWýDQGýULJKWýõEOXHýDQGýSLQNôýEXWWRQVï

7KHý8WLOLWLHVý0HQXýDSSHDUVýRQýWKHýGLVSOD\ïý$QýDUURZýSRLQWVýWRýWKHýILUVWýPHQXýRSWLRQñý

4XLFNý&KHFNý7HVWï

)LJXUHýìå 8WLOLWLHVý0HQX

éë $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

&KHFNLQJýWKHý6FUHHQHU

ëï 3UHVVý

581

ï

7KHý4XLFNý&KHFNý7HVWýVFUHHQýDSSHDUVï

)LJXUHýìä 4XLFNý&KHFNý7HVWý¥ý6WDUWý6FUHHQ

êï $WWDFKýDýéPPýHDUWLSýRQWRýWKHýSUREHýWLSï

éï ,QVHUWýWKHýSUREHýLQWRýWKHý4XLFNý&KHFNý&DYLW\ï

èï 3UHVVý

1(;7

ï

7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýTXLFNO\ýSHUIRUPVýVHYHUDOýWHVWVñýDQGýVRPHýQXPEHUVýDSSHDUý

EULHIO\ýRQýW KHýGLVSOD\ïý<RXýGRýQRWýQHHGýWRýREVHUYHýWKHVHýQXPEHUVïý:KHQýILQLVKHGñýWKHý

6FUHHQHUýGLVSOD\VýWKHýWHVWýUHVXOWï

5HVXOWýZLOOýEHýHLWKHU
3$66('ýRUý)$,/('

)LJXUHýëí 4XLFNý&KHFNý7HVWý¥ý5HVXOW

4XLFNý&KHFNý3DVVHG

,IýWKHý6FUHHQHUýSDVVHGñý\RXýPD\ýSHUIRUPý2$(ýWHVWVï

ìï 3UHVVý

ýWRýUHWXUQýWRýQRUPDOýWHVWLQJýPRGHï

1(;7

ëï 6HHý8VLQJýWKHý6FUHHQHUýRQýSDJHýëìï

éê

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

4XLFNý&KHFNý)DLOHG

ìï ,QVSHFWýWKHýWXEHVýLQýWKHýSUREHýWLSïý7KHýWXEHVýPD\ýEHýEORFNHGýZLWKýFHUXPHQýRUýRWKHUý

PDWHULDOï

ëï &OHDQýWKHýSUREHýWLSïý6HHý&OHDQLQJýWKHý3UREHý7LSýRQýSDJHýêæï

êï 5XQýWKHý4XLFNý&KHFNýWHVWýDJDLQï

éï ,IýWKHý4XLFNý&KHFNýIDLOVýDýVHFRQGýWLPHñýSUHVVý

ýWRýUHWXUQýWRýQRUPDOýWHVWLQJýPRGHýDQGý

1(;7

DOORZýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýWRýWXUQýRIIï

èï 5HSODFHý3UREHî3RGýDVVHPEO\ýE\ýUHPRYLQJýWKHýVFUHHQVýIURPýWKHýFRQQHFWRUñýLIý\RXýKDYHýDý

VSDUHýSUREHï

çï &RQWDFWý\RXUý6HUYLFHý5HSUHVHQWDWLYHïý7KHý3UREHî3RGýDVVHPEO\ýUHTXLUHVýVHUYLFHýEHIRUHý

\RXýFDQýXVHýLWýDJDLQï

&KHFNLQJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOH

:KHQý\RXýFRQQHFWýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýWRý0DLQVýSRZHUñýLWýSHUIRUPVýDý

VHOIðWHVWïý7KHý3&0ýDOVRýFKHFNVýZKHWKHUýWKHýSULQWHUýLVýRXWýRIýSDSHUýDQGýLGHQWLILHVýDQ\ýRWKHUý

HUURUýFRQGLWLRQVï

„ ,IýWKHýSULQWHUýLVýRXWýRIýSDSHUñýWKHý

32:(5î67$786

ý/('ýõ ôýIODVKHVýVLQJO\ïý,QVWDOOýDý
QHZýUROOýRIýSDSHUýõVHHý5HSODFLQJэWKHэ3DSHUэRQэSDJHэйзфпэ7KHэ/('эVWRSVэIODVKLQJэZKHQэ
WKHýSDSHUýLVýLQVWDOOHGï

„ ,IýWKHýSULQWHUýLVýPDOIXQFWLRQLQJñýWKHý

32:(5î67$786

ý/('ýIODVKHVýGRXEO\ïý'LVFRQQHFWý
WKHý3ULQWHUî&KDUJHUýIURPý0DLQVýSRZHUýDQGýZDLWýDERXWýILYHýPLQXWHVýEHIRUHýUHFRQQHFWLQJý
WRýSRZHUïý7KHýSULQWHUýPD\ýEHýRYHUKHDWHGñýDQGýWKLVýDOORZVýLWýWRýFRROýGRZQïý,IýWKLVýGRHVýQRWý
FRUUHFWýWKHýSUREOHPñýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUýPD\ýUHTXLUHýVHUYLFHïý&RQWDFWý\RXUýORFDOý:HOFKý
$OO\Qý6HUYLFHý5HSUHVHQWDWLYHïýõ<RXýPD\ýFRQWLQXHýWRýXVHýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUýWRýFKDUJHý
WKHý6FUHHQHUïô

éé $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

&KHFNLQJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOH

3ULQWLQJýDý7HVWý3DWWHUQ

<RXýFDQýFKHFNýWKHýSULQWHUýTXLFNO\ýE\ýSULQWLQJýRXWýDýWHVWýSDWWHUQïý7KLVýOHWVý\RXýYHULI\ýWKDWý

WKHýSULQWHUýLVýZRUNLQJï

7RýSULQWýDýWHVWýSDWWHUQã

ìï 0DNHýVXUHýWKDWã

„ 3ULQWHUî&KDUJHUýLVýSOXJJHGýLQWRý0DLQVýSRZHUýDQGýFRQWDLQVýSDSHU

„

32:(5î67$786

„ 1Rý/('VýDUHýIODVKLQJ

ý/('ýLVýOLW

ëï 6LPXOWDQHRXVO\ýSUHVVý

35,17

ýDQGý

$'9$1&(

ï

7KHýSULQWHUýSULQWVýDýWHVWýSDWWHUQýWKDWýORRNVýOLNHýWKLVã

)LJXUHýëì 7HVWý3ULQW

7KLVýWHVWýSDWWHUQýLQGLFDWHVýWKDWýWKHýSULQWHUýLVýZRUNLQJýSURSHUO\ï

,IýWKHýWHVWýSDWWHUQýGRHVýQRWýSULQWýRXWýRUýLIý\RXýVHHýDQ\ýIODVKLQJý/('VñýFRQVXOWý7DEOH éýRQý

SDJH èé

$ERXWýWKHý3ULQWHUý3DSHU

8VHýRQO\ã

„ +HDWрVHQVLWLYHэSDSHUэDYDLODEOHэIURPэ:HOFKэ$OO\Qэхъълдлкзфп

„ $GKHVLYHрEDFNHGэSDSHUэDYDLODEOHэIURPэ:HOFKэ$OO\Qэхълдлйнфп

8VLQJýWKHýZURQJýSDSHUýFDQýZHDUýRXWýWKHýSULQWHUýSUHPDWXUHO\ýDQGýPD\ýYRLGýWKHýZDUUDQW\ï

7KHýSDSHUýLVýWKHUPDOO\ýDFWLYDWHGïý%HIRUHýXVHñýVWRUHýWKHýSDSHUýLQýDýFRROñýGDUNýORFDWLRQýWRý

SUHYHQWýH[SRVXUHýDQGýGHJUDGHGýSHUIRUPDQFHïý$IWHUýSULQWLQJýWHVWýUHVXOWVñýVWRUHýWKHý

SULQWRXWVýLQýDýFRROñýGDUNýSODFHýVXFKýDVýDýSDWLHQW©VýILOHýIROGHUïý([SRVXUHýWRýOLJKWñýVXQñýDQGý

KHDWýZLOOýGHJUDGHýWKHýSULQWLQJñýDQGýRYHUýWLPHýWKHýUHVXOWVýZLOOýEHýLOOHJLEOHï

éè

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

2QO\ýRQHýVLGHýRIýWKHýSDSHUýLVýWKHUPDOO\ýDFWLYHâýQRýSULQWLQJýZLOOýDSSHDUýRQýWKHýSDSHUýLIý\RXý

LQVHUWýLWýEDFNZDUGVï

'RýQRWýXVHýWUDQVSDUHQWýDGKHVLYHýWDSHýRQýSULQWHGýSRUWLRQVýRIýWKHýSULQWRXWñýDVýWKRVHýSRUWLRQVý

ZLOOýIDGHï

:KHQýWRý5HSODFHýWKHý3DSHU

5HSODFHýWKHýSDSHUýUROOýLQýWKHý3&0ýZKHQýHLWKHUýRIýWKHýIROORZLQJýKDSSHQVã

„ $ýSLQNýVWULSýDSSHDUVýDORQJýWKHýHGJHýRIýWKHýSDSHUñýLQGLFDWLQJýWKHýSDSHUýLVýQHDULQJýWKHýHQGý

RIýWKHýUROO

„ 7KHý

32:(5î67$786

ýLQGLFDWRUýIODVKHVýLQýVLQJOHýSXOVHVñýLQGLFDWLQJýWKHýSULQWHUýLVý

FRPSOHWHO\ýRXWýRIýSDSHU

5HSODFLQJýWKHý3DSHU

7RýUHSODFHýWKHýSDSHUã

ìï 5HPRYHýWKHýHDUWLSýER[ýIURPýWKHýZHOOýRIýWKHý3&0ï

ëï 3UHVVýWKHýGHSUHVVLRQýRQýWKHýEDFNýHGJHýRIýWKHýSDSHUýFRYHUýWRýUHOHDVHýWKHýODWFKï

êï &DUHIXOO\ýOLIWýWKHýEDFNýRIýWKHýFRYHUýXSýDQGýRXWýRIýWKHý3&0ï

3UHVVýKHUH
DQGýOLIWýXSï

éï / L I WýRXWýWKHýSDSHU ýU R O O ýD Q G ýWHDUýRIIýDQ\ýU H P D L Q L QJýSDSHUýDJDLQVWýW K H ýE D F N ýHGJHýRIýWKH ýSDS H U ý

ZHOOï

'RýQRWýSXOOýWKHýSDSHUýEDFNZDUGVýRXWýRIýWKHýSULQWHUïý7KLVýZLOOýGDPDJHýWKHý

ü

PHFKDQLVPï

èï 3UHVVý

éç $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

$'9$1&(

ýWRýUHPRYHýWKHýUHPDLQLQJýSDSHUï

&KHFNLQJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOH

ç 3ODFHýDýQHZýUROOýRIýSDSHUýLQýWKHýFDYLW\ñýZLWKýWKHýSDSHU©VýOHDGLQJýHGJHýFRPLQJýIURPý

XQGHUQHDWKýWKHýUROOñýWRZDUGýWKHýIURQWýRIýWKHýFDYLW\ñýOLNHýWKLVãý

æï 0DNHýVXUHýWKHýQHZýSDSHUýKDVýDýVWUDLJKWýHGJHïý)HHGýWKHýOHDGLQJýHGJHýVTXDUHO\ýLQWRýWKHý

SDSHUýJXLGHï

7KHýSULQWHUýDXWRPDWLFDOO\ýSXOOVýWKHýSDSHUýLQýDQGýVWRSVýZKHQýWKHýSDSHU©VýWRSýHGJHýLVý

SRVLWLRQHGýFRUUHFWO\ïý,IýWKHýSDSHUýLVýQRWýHYHQO\ýDOLJQHGýZLWKýWKHýFXWWLQJýHGJHñýWHDUýRIIý

WKHýQHZýUROOñýWULPýWKHýHGJHñýUHPRYHýWKHýUHPDLQLQJýSDSHUýXVLQJý

$'9$1&(ñ

ýDQGýWU\ý

DJDLQï

åï 5HSODFHýWKHýSULQWHUýFRYHUñýILUVWýLQVHUWLQJýWKHýWDEVýLQWRýWKHýQRWFKHVñýWKHQýSUHVVLQJýWKHý

EDFNýHGJHýGRZQýXQWLOýLWýFOLFNVýLQWRýSODFHï

äï 5HSODFHýWKHýHDUWLSýER[ýLQýWKHýZHOOï

7KHý

32:(5î67$786

ý/('ýVWRSVýIODVKLQJñýDQGýWKHý3&0ýLVýUHDG\ýWRýSULQWýWHVWVï

éæ

&KDSWHUýç 0DLQWHQDQFH

éå $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

7URXEOHVKRRWLQJ æ

7KLVýFKDSWHUýFRYHUVã

„ (UURUýPHVVDJHVýWKDWýPD\ýDSSHDUýRQýWKHý6FUHHQHU

„ 3RVVLEOHýFDXVHVýDQGýVROXWLRQVýIRUýSUREOHPVýZLWKýWKHý6FUHHQHUýRUý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOH

(UURUý&RGHV

,IýDQý(5525ýPHVVDJHýIROORZHGýE\ýWZRýVHWVýRIýQXPEHUVýDSSHDUVýRQýWKHýGLVSOD\ñýIRUý

H[DPSOHã

(5525 ëè åíë RU (5525 èíìæ ìé

WKLVýLQGLFDWHVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýUHTXLUHVýVHUYLFHýEHIRUHý\RXýFDQýXVHýLWýDJDLQï

,IýWKLVýKDSSHQVã

ìï $OORZýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýWRýWXUQýRIIï

ëï &RQWDFWý\RXUýORFDOý6HUYLFHý5HSUHVHQWDWLYHï

éä

&KDSWHUýæ 7URXEOHVKRRWLQJ

7URXEOHVKRRWLQJý7LSV

6FUHHQHUý3UREOHPV

,Iý\RXýWKLQNý\RXUý6FUHHQHUýLVýQRWýZRUNLQJýSURSHUO\ñýFRQVXOWý7DEOHýêýWRýILQGýWKHýV\PSWRPý

DQGýWKHýOLNHO\ýFDXVHýDQGýLWVýVROXWLRQïý,IýWKHýLQIRUPDWLRQýLQýWKLVýWDEOHýGRHVýQRWýGHVFULEHýRUý

VROYHýWKHýSUREOHPý\RXýDUHýKDYLQJñýFDOOý7HFKQLFDOý6XSSRUWïý6HHý6HUYLFHýDQGý:DUUDQW\ý

,QIRUPDWLRQýRQýSDJHýèäýIRUýPRUHýLQIRUPDWLRQï

:KDWýWRý&KHFNý)LUVW

0DNHýVXUHýWKHý6FUHHQHUýKDVýDýEDWWHU\ýLQVWDOOHGïý6HHý5HPRYLQJýRUý5HSODFLQJýWKHý%DWWHU\ýRQý

SDJHýéíï

7DEOHýêý¤ý7URXEOHVKRRWLQJý*XLGHýIRUýWKHý6FUHHQHU ý

3UREOHP 3RVVLEOHý&DXVH 6ROXWLRQ

6FUHHQHUýZLOOýQRWýWXUQýRQ%DWWHU\ýGUDLQHG &KDUJHýWKHýEDWWHU\ï

6HHý5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\ýRQý
SDJHýêäï

èí

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

7URXEOHVKRRWLQJý7LSV

7DEOHýêý¤ý7URXEOHVKRRWLQJý*XLGHýIRUýWKHý6FUHHQHUýõ&RQWLQXHGôý

3UREOHP 3RVVLEOHý&DXVH 6ROXWLRQ

6FUHHQHUýZLOOýQRWýUXQý
WHVWVýõ/('ýEOLQNVýEXWý
QRýWHVWýVWDUWVô

6FUHHQHUýLQý3ULQWHUî
&KDUJHUýFUDGOH

5HPRYHý6FUHHQHUýIURPý3ULQWHUî
&KDUJHUýDQGýWU\ýDJDLQïý
õ6FUHHQHUýZLOOýQRWýUXQýWHVWVý
ZKLOHýLQýFRQWDFWýZLWKýSRZHUý
VRXUFHïô

6FUHHQHUýFRQQHFWHGý
WRý&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHU

8QSOXJýIURPý&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHUýDQGýWU\ýDJDLQïý
õ6FUHHQHUýZLOOýQRWýUXQýWHVWVý
ZKLOHýLQýFRQWDFWýZLWKýSRZHUý
VRXUFHïô

3UREHýPDOIXQFWLRQ 5XQýWKHý4XLFNý&KHFNýWHVWïý

6HHý5XQQLQJýWKHý4XLFNý&KHFNý
7HVW ýRQýSDJHýéëï

,Iý6FUHHQHUýIDLOVñýFDOOý\RXUýORFDOý
VHUYLFHýUHSUHVHQWDWLYHï

/RRVHýFDEOH &KHFNýFDEOHýFRQQHFWLRQý

EHWZHHQý6FUHHQHUýDQGý3RGïý
7LJKWHQýWKHýVFUHZVýLIý
QHFHVVDU\ï

èì

&KDSWHUýæ 7URXEOHVKRRWLQJ

7DEOHýêý¤ý7URXEOHVKRRWLQJý*XLGHýIRUýWKHý6FUHHQHUýõ&RQWLQXHGôý

3UREOHP 3RVVLEOHý&DXVH 6ROXWLRQ

6FUHHQHUýGRHVýQRWý
UHFKDUJH

&DQQRWýVHHýDQ\WKLQJý
RQý6FUHHQHUýGLVSOD\ñý
EXWý/&'ýLVýOLW

3ULQWHUî&KDUJHUýLVý
QRWýSOXJJHGýLQ

&KDUJLQJýFRQWDFWVý
DUHýEORFNHGýRUýGLUW\

6FUHHQHUýQRWýVHDWHGý
SURSHUO\ýLQý3ULQWHUî
&KDUJHU

&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHUýLVýQRWý
FRQQHFWHGýSURSHUO\

&RQWUDVWý
PLVDGMXVWHG

3OXJýFDEOHýLQWRýEDFNýRIý3ULQWHUî
&KDUJHUñýWKHQýLQWRý0DLQVýõZDOOôý
RXWOHWï

,QVSHFWýDQGýFOHDQýFKDUJLQJý
FRQWDFWVýLQý3ULQWHUî&KDUJHUýDQGý
RQý6FUHHQHUï

6HHý&OHDQLQJýWKHý+RXVLQJVñý
'LVSOD\ñýDQGý&DEOHVýRQýSDJHý
êçï

5HPRYHýDQGýUHSODFHý6FUHHQHUý
LQýFUDGOHï

3OXJýURXQGýHQGýRIý&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHUýLQWRýEDFNýRIý
6FUHHQHUñýSOXJýODUJHýVTXDUHý
HQGýLQWRý0DLQVýõZDOOôýRXWOHWï

6HHý5HFKDUJLQJýWKHý%DWWHU\ýRQý
SDJHýêäï

6HHý$GMXVWLQJýWKHý/&'ý
&RQWUDVWýRQýSDJHýìíï

èë

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

7URXEOHVKRRWLQJý7LSV

7DEOHýêý¤ý7URXEOHVKRRWLQJý*XLGHýIRUýWKHý6FUHHQHUýõ&RQWLQXHGôý

3UREOHP 3RVVLEOHý&DXVH 6ROXWLRQ

<HOORZý/('ýDSSHDUVý
RQý3RG

6FUHHQHUýGLVSOD\Vý
LQFRUUHFWýODQJXDJH

6FUHHQHUýFRPHVýXSý
LQý'LDJQRVWLFýRUý
&DOLEUDWLRQý0RGH

3UREHýQRWýVHDWHGý
SURSHUO\ýLQýHDUýFDQDO

5HSRVLWLRQýHDUWLSýLQýHDUýFDQDOïý
$OLJQýHDUWLSýVWUDLJKWýLQýIRUýDGXOWVý
DQGýFKLOGUHQñýVOLJKWO\ýDQWHULRUý
IRUýLQIDQWVýDQGýQHZERUQVï

7U\ýDýGLIIHUHQWýVL]HýHDUWLSï

3UREHýWLSýQRWýIXOO\ý
DWWDFKHGýWRý3UREH

5HPRYHýDQGýUHDWWDFKýSUREHýWLSâý
PDNHýVXUHýZKLWHýPDUNVýLQý
SUREHýDQGýSUREHýWLSýOLQHýXSï

6HHý$WWDFKLQJýWKHý3UREHý7LSýWRý
WKHý3UREHýRQýSDJHýêåï

3UREHýWLSýEORFNHG 5HPRYHýDQGýLQVSHFWýWKHýSUREHý

WLSïý&OHDQýLIýQHFHVVDU\ïý6HHý
&OHDQLQJýWKHý3UREHý7LSýRQýSDJHý
êæï

5XQýWKHý4XLFNý&KHFNýWHVWïý,Iý
6FUHHQHUýIDLOVñýFDOOý\RXUýORFDOý
6HUYLFHý5HSUHVHQWDWLYHï

',3ý6ZLWFKHVýVHWý
ZURQJ

6HHý&KDQJLQJýWKHý/DQJXDJHý
6HWWLQJýIRUýWKHý6FUHHQHUýRQý
SDJHýæíï

',3ý6ZLWFKHVýVHWý
ZURQJ

&DOOý\RXUýORFDOý6HUYLFHý
5HSUHVHQWDWLYHï

èê

&KDSWHUýæ 7URXEOHVKRRWLQJ

3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHý3UREOHPV

,Iý\RXýWKLQNý\RXUý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýõ3&0ôýLVýQRWýZRUNLQJýFRUUHFWO\ñýFRQVXOWý7DEOHýéý

WRýILQGýWKHýV\PSWRPýDQGýWKHýOLNHO\ýFDXVHýDQGýLWVýVROXWLRQïý,IýWKHýLQIRUPDWLRQýLQýWKLVýWDEOHý

GRHVýQRWýGHVFULEHýRUýVROYHýWKHýSUREOHPý\RXýDUHýKDYLQJñýFDOOý\RXUýORFDOý6HUYLFHý

5HSUHVHQWDWLYHïý6HHý6HUYLFHýDQGý:DUUDQW\ý,QIRUPDWLRQýRQýSDJHýèäýIRUýPRUHýLQIRUPDWLRQï

:KDWýWRý&KHFNý)LUVW

0DNHýVXUHýWKHý3&0ýLVýFRQQHFWHGýWRý0DLQVýSRZHUïý,IýWKHý3&0ýLVýFRQQHFWHGýSURSHUO\ýDQGý

KDVýQRýRWKHUýPDOIXQFWLRQVñýWKHý

32:(5î67$786ý/('ýZLOOýEHýRQï

7DEOHýéý¤ý7URXEOHVKRRWLQJý*XLGHýIRUýWKHý3ULQWHUî&KDUJHU

3UREOHP 3RVVLEOHý&DXVH 6ROXWLRQ

ý

3ULQWHUý3ULQWVýû1R#
6FUHHQHUû

3ULQWHUýSULQWVý%1R#
'DWD%

3ULQWHUýGRHVýQRWýSULQWý
DQ\WKLQJ

6FUHHQHUýQRWýVHDWHGý
SURSHUO\ýLQý3&0

6FUHHQHUýFRQWDLQVýQRý
WHVWýGDWDï

,Iý6FUHHQHUýGRHVý
FRQWDLQýGDWDñýWKHý3&0ý
RUý6FUHHQHUýKDVýDQý
LQWHUQDOýPDOIXQFWLRQï

,QIUDUHGýSRUWýZLQGRZýLVý
EORFNHGýRUýGLUW\ï

3ULQWHUýLVýRXWýRIýSDSHUï 5HSODFHýSDSHUï

,QIUDUHGýSRUWýZLQGRZýLVý
EORFNHGýRUýGLUW\ï

5HPRYHýDQGýUHSODFHý
VFUHHQHUýLQýFUDGOHï

5XQýDQGýVDYHýDýWHVWýIRUýRQHý
RUýPRUHýHDUVï

&DOOý\RXUýORFDOý6HUYLFHý
5HSUHVHQWDWLYHï

,QVSHFWýDQGýFOHDQý,QIUDUHGý
SRUW ýZLQGRZVýLQý3&0ýDQGýRQý
6FUHHQHUï

6HHý&OHDQLQJýWKHý+RXVLQJVñý
'LVSOD\ñýDQGý&DEOHVýRQýSDJHý
êçï

6HHý5HSODFLQJýWKHý3DSHUýRQý
SDJHýéçï

,QVSHFWýDQGýFOHDQý,QIUDUHGý
SRUW ýZLQGRZVýLQý3&0ýDQGýRQý
6FUHHQHUï

6HHý&OHDQLQJýWKHý+RXVLQJVñý
'LVSOD\ñýDQGý&DEOHVýRQýSDJHý
êçï

èé

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

7URXEOHVKRRWLQJý7LSV

7DEOHýéý¤ý7URXEOHVKRRWLQJý*XLGHýIRUýWKHý3ULQWHUî&KDUJHU

3UREOHP 3RVVLEOHý&DXVH 6ROXWLRQ

3ULQWHUýSULQWVý

5HPRYHG#WRR#VRRQ

32:(5î67$786ý
/('ýIODVKLQJýVLQJO\

32:(5î67$786ý
/('ýIODVKLQJýGRXEO\

3LQNýVWULSýDSSHDUVýRQý
SDSHU

6FUHHQHUýUHPRYHGý
IURPý3&0ýEHIRUHýWHVWý
GDWDýILQLVKHGý

/HDYHý6FUHHQHUýLQý3&0ýIRUý
WKUHHýVHFRQGVýDIWHUý\RXý
SUHVVý35,17ïý

GRZQORDGLQJï

3ULQWHUýLVýRXWýRIýSDSHUï 5HSODFHýWKHýSDSHUï

6HHý5HSODFLQJýWKHý3DSHUýRQý
SDJHýéçï

3ULQWHUýPD\ýEHýWRRýKRWï 8QSOXJýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUý

IRUýDERXWýILYHýPLQXWHVïý3OXJý
EDFNýLQWRý0DLQVýSRZHUï

,Iý/('ýVWLOOýIODVKHVñýFDOOý\RXUý
ORFDOý6HUYLFHý
5HSUHVHQWDWLYHï

<RXýFDQýVWLOOýXVHýWKHý
3ULQWHUî&KDUJHUýWRýFKDUJHý
WKHý6FUHHQHUï

3DSHUýLVýDOPRVWýXVHGý

5HSODFHýSDSHUï

XSï

6HHý5HSODFLQJýWKHý3DSHUýRQý
SDJHýéçï

èè

&KDSWHUýæ 7URXEOHVKRRWLQJ

èç

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

*XLGHýWRý2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQV å

:KDWýDUHý2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQV"

2WRDFRXVWLFýHPLVVLRQVýõ2$(VôýDUHýVRXQGVýJHQHUDWHGýZLWKLQýWKHýFRFKOHDýRIýDOOý

QRUPDOðKHDULQJýHDUVýE\ýDFWLYHýELRPHFKDQLFDOýSURFHVVHVýZLWKLQýWKHýRXWHUýKDLUýFHOOVïý6LQFHý

QRUPDOýHDUVýSURGXFHý2$(VñýWKHýDEVHQFHýRIýDQýHPLVVLRQýLVýDýUHOLDEOHýVLJQýRIýDEQRUPDOý

FRFKOHDUýIXQFWLRQñýZKLFKýFRXOGýLQGLFDWHýKHDULQJýORVVï

2WRDFRXVWLFýHPLVVLRQVýWHVWLQJýSURYLGHVýDýIDVWñýQRQðLQYDVLYHýPHWKRGýRIýWHVWLQJýIRUýFRFKOHDUý

SDWKRORJ\ïý,QýDGGLWLRQñý2$(ýWHVWLQJýLVýFRPSOHWHO\ýREMHFWLYH¥PDNLQJýLWýLGHDOýIRUý

KDUGðWRðWHVWýSDWLHQWVýVXFKýDVýLQIDQWVñý\RXQJýFKLOGUHQñýRUýQHXURORJLFDOO\ýLPSDLUHGýSDWLHQWVï

+RZýLVýDQý2$(ý*HQHUDWHGýDQGý'HWHFWHG"

7KHý2$(ýSUREHñýVLPLODUýWRýDýW\PSDQRPHWU\ýSUREHñýFRQWDLQVýWZRýVSHDNHUVýDQGýDý

PLFURSKRQHïý(DUWLSVýFRYHUýWKHýSUREHýDQGýVHDOýWKHýHDUýFDQDOýWLJKWO\ïý7KHýSUREHýVSHDNHUVýVHQGý

WRQHVýWRýWKHýHDUýFDQDOïý7KHVHýWRQHVýWUDYHOýWKURXJKýWKHýPLGGOHýHDUýDQGýLQWRýWKHýFRFKOHDïý2XWHUý

KDLUýFHOOVýLQýWKHýFRFKOHDýUHDFWýWRýWKHýWRQHVýE\ýJHQHUDWLQJýDQGýHPLWWLQJýDýWKLUGýWRQHïý7KLVýWKLUGý

WRQHýWKHQýWUDYHOVýRXWZDUGýIURPýWKHýFRFKOHDýEDFNýWKURXJKýWKHýPLGGOHýHDUýWRýWKHýHDUýFDQDOñý

ZKHUHýWKHýSUREHýPLFURSKRQHýGHWHFWVýLWï

7KLVýHPLWWHGýUHVSRQVHýKDVýDýYHU\ýVPDOOýDPSOLWXGHýDQGýJHWVýPL[HGýLQýZLWKýRWKHUýELRORJLFDOý

DQGýHQYLURQPHQWDOýVRXQGVýSUHVHQWýLQýWKHýHDUýFDQDOïý6LQFHýWKHýSUREHýPLFURSKRQHýGHWHFWVýDOOý

RIýWKHVHýVRXQGVñýWKHýLQVWUXPHQWýPXVWýXVHýVLJQDOýDYHUDJLQJýWHFKQLTXHVýWRýVHSDUDWHýWKHýHPLWWHGý

UHVSRQVHý¥ý2$(ý¥ýõVLJQDOôýIURPýWKHVHýRWKHUýVRXQGVýõQRLVHôï

6LQFHýWKHýPLFURSKRQHýP HDVXUHVýWKHýUHVSRQVHýDWýWKHýHQWUDQFHýWRýWKHýHDUýFDQDOñýUDWKHUýWKDQýDWý

WKHýVLWHýRIýLWVýRULJLQDWLRQýõ WKHýFRFKOHDôñýWKHýDQDWRP\ýDORQJýWKHýUHWXUQýSDWKýõLïHïñýWKHýRVVLFXODUý

FKDLQýDQGýWKHýW\PSDQLFýPHPEUDQHôýFDQýLQIOXHQFHýWKHýDPSOLWXGHýRIýWKHýUHVSRQVHïý7RýLGHQWLI\ý

WKHVHýHIIHFWVñýPHDVXUHýWKHýVWDWXVýRIýWKHýPLGGOHýHDUýXVLQJýW\PSDQRPHWU\ýVFUHHQLQJýZKHQHYHUý

SRVVLEOHï

7HVWLQJýZLWKýWKHý$XWRPDWHGý2$(

7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýXVHVý'LVWRUWLRQý3URGXFWý2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQVïý'LVWRUWLRQý

3URGXFWý2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQVýDUHýHPLVVLRQVýUHVXOWLQJýIURPýWKHýSUHVHQWDWLRQýRIýDýVHULHVýRIý

SULPDU\ýWRQHýSDLUVï

èæ

&KDSWHUýå *XLGHýWRý2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQV

7KHýVWLPXOXVýFRQVLVWVýRIýDýVHULHVýRIýSXUHýWRQHýSDLUVïý7KHýLQVWUXPHQWýSUHVHQWVýHDFKýWRQHýSDLUý

DQGýPHDVXUHVýWKHý2$(ýLQýDQýDVFHQGLQJýRUýGHVFHQGLQJýIUHTXHQF\ýSDWWHUQï

:KHQýWKHýWRQHýSDLUýUHDFKHVýWKHýFRFKOHDñýHDFKýWRQHýVWLPXODWHVýDýGLIIHUHQWýJURXSýRIýRXWHUýKDLUý

FHOOVïý$VýWKHVHýWZRýGLIIHUHQWýJURXSVýDUHýVWLPXODWHGñýWKH\ýYLEUDWH¥FDXVLQJýDýWKLUGýWRQHýWRýEHý

JHQHUDWHGýEHWZHHQýWKHýWZRýJURXSVïý7KLVýWKLUGýWRQHýLVýNQRZQýDVýWKHýGLVWRUWLRQýSURGXFWýõ'3ôï

&RFKOHD

)ìý6WLPXODWLRQý6LWH

'LVWRUWLRQý3URGXFW
2ULJLQDWLRQý6LWH

)ëý6WLPXODWLRQý6LWH

)LJXUHýëë ([DPSOHýRIý'LVWRUWLRQý3URGXFWý*HQHUDWLRQ

7KHýUHODWLRQVKLSýEHWZHHQýWKHýWRQHýSDLU©VýIUHTXHQFLHVýDQGýLQWHQVLW\ýOHYHOVýKDVýDQýHIIHFWýRQý

WKHýDPSOLWXGHýDQGýIUHTXHQF\ýRIýWKHý'3ýUHVSRQVHïý7KHýORZHUýIUHTXHQF\ýLQýHDFKýSDLUýLVý

UHIHUUHGýWRýDVý)ìïý7KHýKLJKHUýIUHTXHQF\ýLVý)ëï

5HVHDUFKHUVэKDYHэVKRZQэWKDWэDQэ)лэWRэ)мэUDWLRэх)ло)мфэRIэмплэхRUэмпллфэSURGXFHVэWKHэPRVWэ

UREXVWýUHVSRQVHýLQýKXPDQVïý$OVRñýXVLQJýDýKLJKHUðLQWHQVLW\ýVWLPXOXVýIRUý)ìýWKDQý)ëýõE\ý

DSSUR[LPDWHO\ýìíýG%ôýSURYLGHVýJUHDWHUýWHVWýVHQVLWLYLW\ï

7KHýUHVSRQVHýIURPýWKHýFRFKOHDýGXULQJý'3ýWHVWLQJýFRQVLVWVýRIýDýVLQJOHýIUHTXHQF\ýSHUýWRQHý

SDLUýSUHVHQWDWLRQïý7KHýIUHTXHQF\ýRIýWKHý'3ýHTXDOVýë)ìýðý)ëïý6LQFHýWKHýIUHTXHQF\ýRIýWKHý'3ý

RFFXUVýZLWKLQýDýQDUURZýUDQJHñýWKHýLQVWUXPHQWýQHHGVýWRýXVHýVLJQDOýDYHUDJLQJýRQO\ýZLWKLQýDý

YHU\ýQDUURZýIUHTXHQF\ýEDQGýIRUýHDFKýGDWDýSRLQWïý

7KHýHTXDWLRQýë)ìýðý)ëýDOVRýWHOOVýWKHý'32$(ýV\VWHPýZKDWýVSHFLILFý'3ýUHVSRQVHýIUHTXHQF\ý

WRýORRNýIRUïý7KXVñýWKHýV\VWHPýFDQýGLVUHJDUGýDQ\ýRWKHUýWRQHVýWKDWýDUHýSUHVHQWýLQýWKHýHDUý

FDQDO¥PDNLQJý'32$(ýWHVWLQJýIDUýOHVVýVHQVLWLY HýWRýURRPýQRLVHýWKDQýRWKHUýWHVWýPHWKRGVï

7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGLVSOD\Vý'3*UDPVýDVýDýIXQFWLRQýRIýWKHý)ëýIUHTXHQF\ï

èå $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

6HUYLFHýDQGý:DUUDQW\ý,QIRUPDWLRQ ä

:DUUDQW\ýIRUýWKHý6FUHHQHUýDQGý3ULQWHUî&KDUJHU

:HOFKý$OO\QýZDUUDQWVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDQGý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýWRýEHýIUHHýRIý

RULJLQDOýGHIHFWVýLQýPDWHULDOýDQGýZRUNPDQVKLSýDQGýWRýSHUIRUPýLQýDFFRUGDQFHýZLWKý

PDQXIDFWXUHU©VýVSHFLILFDWLRQVýIRUýDýSHULRGýRIýRQHý\HDUýIURPýWKHýGDWHýRIýSXUFKDVHïý,IýWKLVý

LQVWUXPHQWýRUýDQ\ýFRPSRQHQWýWKHUHRIýLVýIRXQGýWRýEHýGHIHFWLYHýRUýDWýYDULDQFHýIURPýWKHý

PDQXIDFWXUHU©VýVSHFLILFDWLRQVýGXULQJýWKHýZDUUDQW\ýSHULRGñý:HOFKý$OO\QýZLOOýUHSDLUñýUHSODFHñý

RUýUHFDOLEUDWHýWKHýLQVWUXPHQWýRUýFRPSRQHQWýDWýQRýFRVWýWRýWKHýSXUFKDVHUï

7KLVýZDUUDQW\ýRQO\ýDSSOLHVýWRýLQVWUXPHQWVýSXUFKDVHGýQHZýIURPý:HOFKý$OO\QýRUýLWVý

DXWKRUL]HGýGLVWULEXWRUVýRUýUHSUHVHQWDWLYHVïý7KHýSXUFKDVHUýPXVWýUHWXUQýWKHýLQVWUXPHQWý

GLUHFWO\ýWRý:HOFKý$OO\QýRUýDQýDXWKRUL]HGý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGLVWULEXWRUýRUýUHSUHVHQWDWLYHý

DQGýEHDUýWKHýFRVWVýRIýVKLSSLQJï

7KLVýZDUUDQW\ýGRHVýQRWýFRYHUýEUHDNDJHýRUýIDLOXUHýGXHýWRýWDPSHULQJñýPLVXVHñýQHJOHFWñý

DFFLGHQWVñýPRGLILFDWLRQñýRUýVKLSSLQJñýDQGýLVýYRLGýLIýWKHýLQVWUXPHQWýLVýQRWýXVHGýLQýDFFRUGDQFHý

ZLWKýPDQXIDFWXUHU©VýUHFRPPHQGDWLRQVýRUýLIýUHSDLUHGýRUýVHUYLFHGýE\ýRWKHUýWKDQý:HOFKý$OO\Qý

RUýDý:HOFKý$OO\QýDXWKRUL]HGýUHSUHVHQWDWLYHï

3OHDVHýUHWXUQýWKHýLQVWUXPHQWýUHJLVWUDWLRQýFDUGýIRUýSURRIýRIýSXUFKDVHýDQGýZDUUDQW\ý

5

YDOLGDWLRQï

5HSDLU

5HSDLUýPXVWýEHýSHUIRUPHGýE\ýDXWKRUL]HGýIDFWRU\ðWUDLQHGýSHUVRQQHOïý)DLOXUHýWRýGRýVRý

LQYDOLGDWHVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýZDUUDQW\ï

7HFKQLFDOý6HUYLFHý'HSDUWPHQW

)RUэFXVWRPHUVэLQэ1RUWKэ$PHULFDсэSOHDVHэUHWXUQэLQVWUXPHQWVэUHTXLULQJэVHUYLFHэWRэWKHэ:HOFKэ$OO\Qэ
7HFKQLFDOэ6HUYLFHэ'HSDUWPHQWэRUэWRэDQэDXWKRUL]HGэ:HOFKэ$OO\Qэ6HUYLFHэ5HSUHVHQWDWLYHп
:HOFKэ$OO\Qсэ,QFп
йкймэ6WDWHэ6WUHHWэ5RDG
6NDQHDWHOHVэ)DOOVсэ1<эмкмийрнллн
$WWQгэ7HFKQLFDOэ6HUYLFHэ'HSDUWPHQW
7HOHSKRQHг мреннрикирзззк

мркмирзеирйизн

)D[ã мркмирзеирккзм

èä

&KDSWHUýä 6HUYLFHýDQGý:DUUDQW\ý,QIRUPDWLRQ

5HFDOLEUDWLRQ

:HOFKý$OO\QýUHFRPPHQGVýWKDWýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýEHýUHFDOLEUDWHGýDQQXDOO\ïý<RXýFDQý

PDNHýDUUDQJHPHQWVýIRUýFDOLEUDWLRQýE\ýFRQWDFWLQJý:HOFKý$OO\Qý7HFKQLFDOý6HUYLFHý

'HSDUWPHQWýRUýDQýDXWKRUL]HGý:HOFKý$OO\QýGLVWULEXWRUïý$ýPRGHUDWHýIHHýLVýFKDUJHGýIRUý

UHFDOLEUDWLRQï

7KHý3ULQWHUî&KDUJHUý0RGXOHýGRHVýQRWýUHTXLUHýFDOLEUDWLRQï

çí

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

5HSODFHPHQWý3DUWVýDQGý$FFHVVRULHV ìí

2UGHULQJý,QIRUPDWLRQ

7RýRUGHUýUHSODFHPHQWýSDUWVýRUýDFFHVVRULHVñýFRQWDFWý\RXUýORFDOý:HOFKý$OO\QýUHSUHVHQWDWLYHý

RUýFDOOýWKHý&XVWRPHUý6HUYLFHý'HSDUWPHQWýLQý6NDQHDWHOHVý)DOOVñý1<ýõ86$ýGLUHFWO\ýDWãý

мреннрикирзззкэ0RQGD\эWKURXJKэ)ULGD\сэегннэ$0эWRэигннэ30э(DVWHUQэ6WDQGDUGэ7LPHп

6FUHHQHUý3DUWVýDQGý$FFHVVRULHV

7DEOHýèý¤ý6FUHHQHUý3DUWVýDQGý$FFHVVRULHV

,WHP 'HVFULSWLRQýîý&RPPHQWV

3UREHý7LS 0ROGHGýEODFNýSODVWLFýSLHFHýZLWKýWKUHHýPHWDOý

WXEHVýLQVLGHñýWKDWýORFNVýRQWRýWKHý3UREH

3UREHý7LSý&OHDQLQJý
.LW

3RGî3UREHý$VVHPEO\ )XOO\ýFDOLEUDWHGýUHSODFHPHQWýDVVHPEO\ лдлжз

5HFKDUJHDEOHý
%DWWHU\

&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHU

$XGLR3DWKý6FUHHQHU

&DUU\LQJý&DVHñý
6FUHHQHU

&DUU\LQJý&DVHñý
6\VWHP

&RQVLVWVýRIýWKLQýFOHDQLQJýZLUHýDQGýWKLFNý
FOHDQLQJýZLUH

ìýHDFK лдлжн

&KDUJHVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýGLUHFWO\ýIURPý
0DLQVýSRZHU

6LQJOH¤3DWLHQWý0RGHO лдлмн

+ROGVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDQGýDýER[ýRIý
HDUWLSV

+ROGVýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýDQGýWKHý3ULQWHUî
&KDUJHU

:HOFKý$OO\Qý

3DUWý1XPEHU

лдлие

лдлзе

9D U LH V ýE \ ý

FRXQWU\ïý6HHý

7DEOH ìíýRQý

SDJH æêýRUýFDOOý

&XVWRPHUý

6HUYLFHï

лдлжл

лдлжй

4XLFNý&KHFNý&DYLW\ $OORZVýIXQFWLRQDOýFKHFNýRIýWKHý$XGLR3DWKý

6FUHHQHU

лдлкй

çì

&KDSWHUýìí 5HSODFHPHQWý3DUWVýDQGý$FFHVVRULHV

3ULQWHUî&KDUJHUý3DUWVýDQGý$FFHVVRULHV

7DEOHýçý¤ý3ULQWHUî&KDUJHUý3DUWVýDQGý$FFHVVRULHV

,WHP 'HVFULSWLRQýîý&RPPHQWV

7KHUPDOý3DSHU )LYHýUROOVýRIýSULQWHUýSDSHU лдлкз

$GKHVLYHýSDSHU )LYHýUROOVýRIýDGKHVLYHýSULQWHUýSDSHU лдлйн

3ULQWHUî&KDUJHU

&RPSOHWHýUHSODFHPHQWñýLQFOXGLQJýWZRýUROOVýRIý
SDSHU

лдллн

:HOFKý$OO\Qý
3DUWý
1XPEHU

9LGHRW DSHý 9+6ý
õ86$ô

9LGHRW DSHý 3$/ ý
õ,QWHUQDWLRQDOô

9LGHRWDSHý9+6ýõ86$ô лдлже

9LGHRWDSHý3$/ýõ,QWHUQDWLRQDOô лдлжд

çë

$XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

6SHFLILFDWLRQV ìì

*HQHUDOý6SHFLILFDWLRQV

7KHýVSHFLILFDWLRQVýFRPPRQýWRýDOOýWKHýPDMRUýFRPSRQHQWVýRIýWKHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6\VWHPý

DUHýOLVWHGýLQý7DEOHýæïý6SHFLILFDWLRQVýWKDWýDSSO\ýRQO\ýWRýWKHýLQGLYLGXDOýFRPSRQHQWVýDSSHDUýLQý

WKHýVHFWLRQýIRUýWKDWýFRPSRQHQWï

7DEOHýæý¤ý*HQHUDOý6SHFLILFDWLRQVý

6WDQGDUGV

:HL J KW

6FUHHQHU 3ULQWHUî&KDUJHU

<ë.ý&RPSOLDQW

8/элзнмрмэ3DUWэмгэ*HQHUDOэ5HTXLUHPHQWVэIRUэ6DIHW\

&6$э&ллплэ1Rпэзнмпмр0днэх&DQDGDф

&(э0DUNэSHUэ0HGLFDOэ'HYLFHэ'LUHFWLYHэхдкойло((&ф

(XURSHDQэ5HJXODWRU\э0DQDJHUг
.HOOVэ5RDG1DYDQсэ&RXQW\э0HDWKс
5HSXEOLFэRIэ,UHODQG
7HOгэнммэкикэйзэжднзн
)D[гэнммээкикэйзэлжмле

(1знзнмрмгмдднэ6DIHW\э5HTXLUHPHQWVэIRUэ0HGLFDOэ(OHFWULFDOэ
(TXLSPHQW

(1знзнмрмрлэ0HGLFDOэ(OHFWULFDOэ(TXLSPHQWэ(PLVVLRQVэDQGэ,PPXQLW\э
5HTXLUHPHQWV

мпиэOEVэхнпзеэNJф :LWKýSULQWHUýDQGýSDSHUãý

кпееэOEVэхмпжзэNJф

:LWKRXWэSULQWHUэDQGэSDSHUгэ
кплиэOEVэхмпйеэNJф

&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHU

6HHý7DEOH ììýRQý
SDJH æé

'LPHQVLRQV

6HHý

)LJXUHэлксэ
6FUHHQHUсэ3RGэDQGэ
3UREHэ'LPHQVLRQVсэ

RQýSDJHýçäï

6HHý

)LJXUHэлисэ
3ULQWHUо&KDUJHUэ
'LPHQVLRQVсэ

RQýSDJHýæëï

6HHý

)LJXUHэлзсэ
&KDUJLQJэ
7UDQVIRUPHUэ
'LPHQVLRQVсэ

SDJHýæéï

RQý

çê

&KDSWHUýìì 6SHFLILFDWLRQV

7DEOHýæý¤ý*HQHUDOý6SHFLILFDWLRQVýýõ&RQWLQXHGô

(OHFWULFDO

6FUHHQHU 3ULQWHUî&KDUJHU

5XQVýRQý
UHFKDUJHDEOHý
EDWWHU\ýõFDQQRWýUXQý
WHVWVýGLUHFWO\ýIURPý
0DLQVýSRZHUô

,QSXWэFXUUHQWгэмнннэ
P$эXQGHUэSHDNэ
ORDG

,QSXWэYROWDJHгэжплэ9э
VXSSOLHGэE\эEDWWHU\

%DWWHU\эSURYLGHVэ
SRZHUэIRUэWHVWLQJэXSэ
WRэмннэHDUVэRYHUэDQэ
HLJKWрKRXUэSHULRGэ
ZLWKRXWэUHFKDUJLQJ

,QSXWэYROWDJHгэднрлзнэ
9$ &

,QSXWэIUHTXHQF\гэинрзнэ+]

,QSXWэFXUUHQWгэмпн$э
PD[LPXP

,(&ý0DLQVýFRQQHFWRUý
õKRVSLWDOýJUDGHô

&KDUJLQJэFRQWDFWVгэRXWSXWэ
YROWDJHэтлйэ9'&эт

&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHU

6HHý7DEOH ìíýRQý
SDJH æê

ýìø

çé $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

*HQHUDOý6SHFLILFDWLRQV

7DEOHýæý¤ý*HQHUDOý6SHFLILFDWLRQVýýõ&RQWLQXHGô

(OHFWULFDO

õFRQW©Gô

6FUHHQHU 3ULQWHUî&KDUJHU

3RGý&RQQHFWRU

3LQ

ì
ë
ê
é
è
ç
æ
å
ä
ìí
ìì
ìë
ìê
ìé
ìè
ìç
ìæ
ìå
ìä
ëí
ëì
ëë
ëê
ëé
ëè
ëç

',1ý&RQQHFWRU

)XQFWLRQ

6ZLWFKHGэ%DWWHU\сэзпнэрэепзэ9'&
'&э*URXQG
3RGэ'HWHFWсэ,QSXWсэ=LQэрэмн.2KP
6WDUWэ%XWWRQсэ,QSXWсэ=LQ мн2KP
6HULDOэ'DWDсэ%LGLUHFWLRQDOсэ=LQ мн.2KPсэ
=RXW м.2KP
6HULDOэ6HOHFWсэ2XWSXWсэ=RXW м.2KP
6SDUH
6HULDOэ&ORFNсэ2XWSXWсэ=RXW м.2KP
+RPHсэ,QSXWсэ=LQ мн.2KP
63мэтсэ6SHDNHUэъмэKLJKэVLGHэGULYHсэ2XWSXWсэ
=RXW м.2KP
63мэрсэ6SHDNHUэъмэ/RZэVLGHсэх$QDORJэ*URXQGф
63лэтсэ6SHDNHUэълэKLJKэVLGHэGULYHсэ2XWSXWсэ
=RXW м.2KP
63лэрсэVSHDNHUэълэ/RZэVLGHсэх$QDORJэ*URXQGф
3UHVVXUHсэ,QSXWсэ=LQ лл.2KP
0LFэтсэ,QSXWсэ'LIIHUHQWLDOсэ=LQ к.2KP
0LFрсэ,QSXWсэ'LIIHUHQWLDOсэ=LQ к.2KP
5HVHUYHG
5HVHUYHG
5HVHUYHG
5HVHUYHG
6KLHOGэ*URXQG
8QXVHG
8QXVHG
8QXVHG
8QXVHG
8QXVHG

&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHU

3LQ

ì
ë
ê
é
è

)XQFWLRQ

&KDUJHUý9ROWDJHý,QSXWñý9LQ èðëè9'&ñý,LQ éííý0Dý
WRýåèý0D
8QXVHG
$&ý*URXQG
)RRWý6ZLWFKý,QSXWñý=LQý ìí.2KP
'&ý*URXQG

çè

&KDSWHUýìì 6SHFLILFDWLRQV

7DEOHýæý¤ý*HQHUDOý6SHFLILFDWLRQVýýõ&RQWLQXHGô

2SHUDWLQJý
7HPSHUDWXUH

6WRUDJHý
7HPSHUDWXUH

6WRUDJHý
$OWLWXGH

&RPPXQLFDWLR
QV

6FUHHQHU 3ULQWHUî&KDUJHU

идƒ)эWRэдиƒ)эхмиƒ&эWRэкиƒ&фсэмншэWRэдншэ
QRQрFRQGHQVLQJэKXPLGLW\

рйƒ)эWRэмнйƒ)эхрлнƒ&эWRэйнƒ&фэмншэWRэдншэQRQрFRQGHQVLQJэKXPLGLW\

6HDэOHYHOэWRэмлснннэIHHWэхaкзижэPHWHUVф

%LGLUHFWLRQDOý
FRPPXQLFDWLRQVý
ZLWKý
3ULQWHUî&KDUJHUý
WKURXJKýDQýLQIUDUHGý
OLQNýSURWRFROýWKDWý
GRHVýQRWýLQWHUIHUHý
ZLWKýRWKHUý,U'$ý
GHYLFHV

2XWSXWýYROWDJHãýò
W\SLFDOý

2XWSXWýLPSHGDQFHãý
ìí02KP

,QSXWэYROWDJHгэткнэ9'&

,QSXWýLPSHGDQFHãýè.2KPý
W\SLFDO

3URYLGHVýFRPPXQLFDWLRQVý
ZLWKýWKHý6FUHHQHUýWKURXJKý
DQýLQIUDUHGýOLQNï

åý9'&ý

&KDUJLQJý
7UDQVIRUPHU

7KHUPDOO\ý
SURWHFWHGýXSýWRý
ììèƒ&ýìïè$ý
ëèí9

ðððð

2SHUDWLRQý
7LPH

7HVWý7LPHã

VHFRQGVýPD[LPXPñý
IURPýWLPHýRIýVHDOýWRý
FRPSOHWLRQýRIýGDWDý
DFTXLVLWLRQýIRUýRQHý
HDUñýZLWKRXWýHUURUý
FRQGLWLRQVï

ý6L[W\ý

3ULQWý7LPHã

ýìíýVHFRQGV ðððð

$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6SHFLILFDWLRQV

7KLVýVHFWLRQýFRYHUVýWKHýVSHFLILFDWLRQVýWKDWýDSSO\ýRQO\ýWRýWKHý6FUHHQHUï

çç $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6SHFLILFDWLRQV

&KDUJLQJý7LPH

„ 7HQðKRXUýQRPLQDOýFKDUJHýWLPHýIRUýFRPSOHWHO\ýGLVFKDUJHGýEDWWHU\ï

3UREHý7RQHVýDQGý7HVWý3URWRFRO

„ 7KHэWRQHэJHQHUDWLRQэRIэWKLVэSURGXFWэFRPSOLHVэZLWKэ$16,э6кпзэмддзэDQGэ,(&эзйирмэ

6WDQGDUGVýIRUý$XGLRPHWHUVï

„ 7KHý6FUHHQHUýFRQWDLQVýEXLOWðLQýVDIHJXDUGVýWKDWýOLPLWýWKHýLQWHQVLW\ýRIýWKHýWHVWýWRQHVýWRý

HQVXUHýSDWLHQWýVDIHW\ï

7DEOHýåý¤ý3DUDPHWHUVýIRUý3UREHý7RQHVýDQGý'HIDXOWý7HVWý3URWRFRO

3DUDPHWHU 9DOXH

0HDVXUDEOHý

íïìýFFýWRýæýFFýHDUýFDQDOýYROXPH

9R O XP HV

)ëî)ìý5DWLR ìïë

7RQHý3DLUV ëýN+]ñýêýN+]ñýéýN+]ýõWRQHýSDLUVýDUHýOLVWHGýE\ýWKHý)ëý

IUHTXHQF\ô

,IэQHFHVVDU\сэWKHэIUHTXHQF\эRIэHDFKэWRQHэSDLUэLVэ
VKLIWHGэXSэE\экозйэRFWDYHп

$PSOLWXGHV /ìý ýçèýG%ý63/

/ëý ýèèýG%ý63/

'3ý/HYHOV рлнэWRэтлнэG%э63/эхGLVSOD\эUDQJHф

6DPSOLQJý5DWH клснннэ+]

))7ý6L]H èìëýSRLQWV

(DUWLSV

„ %LRðFRPSDWLEOHñýODWH[ðIUHHñýLQVHUWýW\SH

„ &RORUýFRGHGýIRUýVL]H

„ 6LQJOHðXVHýRQO\

„ )LWэVWDQGDUGсэURXQGэHDUэFDQDOVэRIэкпиэWRэмйэPPэGLDPHWHU

„ 7ZRýVSHFLDOýVL]HV¥(êýDQGý(é¥ILWýLUUHJXODUO\ýVKDSHGýHDUýFDQDOV

çæ

&KDSWHUýìì 6SHFLILFDWLRQV

'LVSOD\

„ /LTXLGýFU\VWDOýW\SHýZLWKý(/ýEDFNðOLJKWLQJ

„ 5HVROXWLRQгэмлеэ[эмлеэGRWV

„ мпжзкэLQэ[эмпжзкэLQэхйдPPэ[эйдPPфэPLQLPXPэYLHZLQJэDUHD

„ 9LHZLQJýFRQHýRIýçíƒýõPD[LPXPô

çå $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6SHFLILFDWLRQV

'LPHQVLRQV

7KHý8QLWHGý6WDWHVýõ,PSHULDOôýGLPHQVLRQVýDSSHDUýILUVWñýZLWKýWKHýPHWULFýYDOXHýLQý

SDUHQWKHVHVï

êïåýLQ

хдпзиэFPф

лпдэLQ
хжпйэFPф

дпкэLQ
хлкпзэFPф

лпйэLQ
хзпмэFPф

йнпнэLQ
хмнмпзэFPф

клпнэLQ

хемпкэFPф

йплэLQ
хмнпжэFPф

ìïäýLQ

хйпеэFPф

)LJXUHýëê 6FUHHQHUñý3RGýDQGý3UREHý'LPHQVLRQV

мплэLQ
хкпнэFPф

çä

&KDSWHUýìì 6SHFLILFDWLRQV

',3ý6ZLWFKý)XQFWLRQV

7KHý$XGLR3DWKý6FUHHQHUýKDVýRQHýåðSRVLWLRQý',3ýVZLWFKýWKDWýFRQWUROVýWKHýODQJXDJHýVHWWLQJVñý

WKHý&DOLEUDWLRQýPRGHVñýDQGýWKHý'LDJQRVWLFýPRGHïý7KHý&DOLEUDWLRQýDQGý'LDJQRVWLFýPRGHý

VZLWFKHVýDUHýIRUý6HUYLFHý7HFKQLFLDQýXVHýRQO\ï

7KHý',3ýVZLWFKýLVýXQGHUQHDWKýWKHýEDWWHU\ï

21

мэлэкэйэиэзэжэе

/DQJXDJH
6HOHFWRU
6ZLWFKHV

)LJXUHýëé /RFDWLRQýDQGý2ULHQWDWLRQýRIý',3ý6ZLWFKHV

&KDQJLQJýWKHý/DQJXDJHý6HWWLQJýIRUýWKHý6FUHHQHU

:HOFKý$OO\QýVKLSVýWKHý6FUHHQHUýLQýRQHýRIýIRXUýODQJXDJHVãý(QJOLVKñý)UHQFKñý*HUPDQñýDQGý

6SDQLVKïý+RZHYHUñý\RXýFDQýFKDQJHýWKHýODQJXDJHýVHWWLQJýLIýQHFHVVDU\ï

+ROGýWKHý6FUHHQHUýLQýRQHýKDQGýDVý\RXýIROORZýWKHýSURFHGXUHñýPDNLQJýVXUHýWKDWý\RXý

GRýQRWýSUHVVýWKHý

ü

PRUHýVHFRQGVñýWKHý6FUHHQHUýHUDVHVýDQ\ýVWRUHGýGDWDýIRUýWKDWýHDUï

æí $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

/()7

ýRUý

ýEXWWRQVïý,Iý\RXýKROGýGRZQýDýEXWWRQýIRUýIRXUýRUý

5,*+7

$XGLR3DWKý6FUHHQHUý6SHFLILFDWLRQV

7RýFKDQJHýWKHýODQJXDJHýVHWWLQJã

ìï 8VLQJý\RXUýWKXPEýRUýDýIODWKHDGýVFUHZGULYHUýõDýWKLQýFRLQýRUýSDSHUýFOLSýZLOOýDOVRýZRUNôñý

WXUQýWKHýEDWWHU\ýFRYHUýVFUHZýFRXQWHUFORFNZLVHýDSSUR[LPDWHO\ýRQHðKDOIýWXUQï

ëï 3XOOýJHQWO\ýRQýWKHýVFUHZýXQWLOýWKHýFRYHUýOLIWVýRXWïý6HWýWKHýFRYHUýDVLGHï

êï /LIWýXSýWKHýEDWWHU\ýWRýJDLQýDFFHVVýWRýWKHý',3ýVZLWFKï

éï 8VHýDýWKLQýQRQðEUHDNDEOHýREMHFWýVXFKýDVýDýVWUDLJKWHQHGýSDSHUýFOLSýWRýVOLGHýWKHýVZLWFKHVý

LQWRýWKHýSRVLWLRQVýVSHFLILHGýLQý7DEOHýäýIRUýWKHýODQJXDJHý\RXýFKRRVHï

'RýQRWýXVHýDýSHQFLOýRUýSHQýWRýPRYHýWKHý',3ýVZLWFKHVïý7KHýSHQFLOýOHDGýFRXOGý

EUHDNýRIIýDQGýIDOOýLQWRýWKHý6FUHHQHUñýRUýLQNýFRXOGýOHDNýLQWRýWKHýVZLWFKýRUý

ü

6FUHHQHUýDQGýGDPDJHýWKHýLQVWUXPHQWï

èï 5HSRVLWLRQýWKHýEDWWHU\ýDQGýUHSODFHýWKHýEDWWHU\ýFRYHUï

:KHQý\RXýWXUQýWKHý6FUHHQHUýRQñýLWýXVHVýWKHýVHOHFWHGýODQJXDJHï

7DEOHýäý¤ý',3ý6ZLWFKý3RVLWLRQVýIRUý/DQJXDJHý6HOHFWLRQ

(QJOLVK )UHQFK 6SDQLVK *HUPDQ

çæå

$OOý2)) çý21 æý21

çæå

çæå

çæå

çýDQGýæý21

æì

&KDSWHUýìì 6SHFLILFDWLRQV

3ULQWHUî&KDUJHUý6SHFLILFDWLRQV

7KLVýVHFWLRQýFRYHUVýWKHýVSHFLILFDWLRQVýWKDWýDSSO\ýRQO\ýWRýWKHý3ULQWHUî&KDUJHUï

'LPHQVLRQV

7KHý8QLWHGý6WDWHVýõ,PSHULDOôýGLPHQVLRQVýDSSHDUýILUVWñýZLWKýWKHýPHWULFýYDOXHýLQýSDUHQWKHVHVï

ммпиэLQ

хлдплэFPф

мнпнэLQ

хлипйэFPф

)LJXUHýëè 3ULQWHUî&KDUJHUý'LPHQVLRQV

3ODLQý3DSHU

„ йпкжэLQпэZLGHэ[эелэIWпэORQJэхмммэPPэZLGHэ[элиэPэORQJф

„ 3LQNýHQGðRIðUROOýLQGLFDWRU

„ $SSUR[LPDWHэQXPEHUэRIэSULQWRXWVэSHUэUROOгэмжи

йпиэLQэхммпйэFP

,

$GKHVLYHð%DFNHGý3DSHU

„ йпкжэLQпэZLGHэ[элжэIWпэORQJэхмммэPPэZLGHэ[эеплэPэORQJф

„ $SSUR[LPDWHэQXPEHUэRIэSULQWRXWVэSHUэUROOгээии

æë $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

2SWLRQDOý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUý6SHFLILFDWLRQV

2SWLRQDOý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUý6SHFLILFDWLRQV

7KLVýVHFWLRQýFRYHUVýWKHýVSHFLILFDWLRQVýWKDWýDSSO\ýRQO\ýWRýWKHý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUï

7KHý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUýLVýDYDLODEOHýLQýWKHýFRQILJXUDWLRQVýOLVWHGýLQýWKHýWDEOHýEHORZýIRUý

PRVWýFRXQWULHV©ýHOHFWULFDOýUHTXLUHPHQWVï

7DEOHýìíý¤ý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUý(OHFWULFDOý6SHFLILFDWLRQV

&RXQWU\

1RUWKý$PHULFD енннрнлзн мннрмлн инрзн

(XURSHýõ(&ý6W\OHô енннрнлзм ëëí èí

8QLWHGý.LQJGRP енннрнлзл ëéí èí

(XURSHýõQRQð(&ý
6W\OHôýDQGýRWKHUý
FRXQWULHV

7UDQV I R U PH U

3DUWý1XPEHU

енннрнлину ллнрлйн инрзн

9ROWDJH

)UHTXHQF\ý

óý5HTXLUHVýFRXQWU\ýVSHFLILFýSRZHUýFRUG

õ+]ô

æê

&KDSWHUýìì 6SHFLILFDWLRQV

'LPHQVLRQV

5HIHUýWRýWKHýIROORZLQJýILJXUHýDQGýWDEOHýIRUýWKHýGLPHQVLRQVýRIýWKHý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUïý

$

&

3OXJý)DFH

%

åïíýIWï

хлнпкэPф

)LJXUHýëç &KDUJLQJý7UDQVIRUPHUý'LPHQVLRQV

7DEOHýììý¤ý&KDUJLQJý7UDQVIRUPHUý'LPHQVLRQV

3DUWý
1XPEHU

енннрнлзн лплнэхипиеф кплиэхеплиф мпднэхйпекф мпмлэхэнпимф

$

,QFKHVýõFPô

%

,QFKHVýõFPô

&

,QFKHVýõFPô

3RXQGVýõNJô

:HLJKW

енннрнлзм лплнэхипиеф кплиэхеплиф мпднэхйпекф мпнлэхэнпйзф

енннрнлзл лпйнэхзпндф кпкнэхепкеф мпднэхйпекф мпмнэхнпинф

енннрнлин лпмнэхэипккф кплнэхепкеф мпжлэхйпкжф мпмеэхнпийф

æé $XGLR3DWKý6FUHHQHU8VHUý0DQXDO

$

$%257ý7HVWý5HVXOW êé
$%257ýWHVWýUHVXOW ëê
DERUWLQJýDýWHVWïý6HHýVWRSSLQJýDýWHVW
DGKHVLYHýSDSHU

VSHFLILFDWLRQV æë

DGMXVWLQJ

/&'ýEULJKWQHVV ìí
DGYDQFLQJýSDSHU å
DWWDFKLQJ

3RGýDQGý6FUHHQHU ìé

3UREHýDQGý3RG ìé

SUREHýWLS êå

FRFKOHD

RXWHUýKDLUýFHOOV èæ
VWLPXODWLRQ èæ

FRQQHFWLQJ

FKDUJLQJýWUDQVIRUPHUýWRý6FUHHQHU êä
3RGýDQGý6FUHHQHU ìé
3UREHýDQGý3RG ìé

SUREHýWLS êå
FRQWHQWVýRIýWKHýSULQWRXW ëè
FRQWUDVWñýDGMXVWLQJ ìí
FRQWUROVýRQ

SULQWHUîFKDUJHU å

6FUHHQHUýDQGý3RG ç

%

EDWWHU\

FKHFNLQJýUHPDLQLQJýFKDUJHýOHYHO ìí
GLVFKDUJHýWLPH éì
ORZýFKDUJHýLFRQ ëä
PD[LPXPýFKDUJLQJýWHPSHUDWXUH è
UHPRYDOýIRUýVWRULQJý6FUHHQHU éì
UHPRYLQJ éí
UHSODFLQJ éí

%$77(5<ý/(' å
EULJKWQHVVñýDGMXVWLQJ ìí
EXWWRQ

3$3(5ý$'9$1&( å
35,17 å
9(5ýú6 ìæ

EXWWRQVýRQ

SULQWHUîFKDUJHU å
6FUHHQHUýDQGý3RG ç

&

FDOLEUDWLRQ çí
FDQFHOOLQJýDýWHVWïý6HHýVWRSSLQJýDýWHVW
FKDQJLQJýODQJXDJHýLQý6FUHHQHU æì
FKDQJLQJýWKHýSDSHUïý6HHýUHSODFLQJýSDSHU
FKDUJLQJýFRQWDFWV

FOHDQLQJ êå

FKDUJLQJýWUDQVIRUPHU

FRQQHFWLQJýWRý6FUHHQHU êä
VSHFLILFDWLRQV æê

&+(&.ý6($/ýPHVVDJH ëê
FKHFNLQJ

UHPDLQLQJýEDWWHU\ýFKDUJH ìí
6FUHHQHU éë

FOHDQLQJ

FKDUJLQJэFRQWDFWV ке
KRXVLQJVсэGLVSOD\сэFDEOHV кз
LQIUDUHGэSRUW ке
SUREHэWLS кзсэкж

'

'$7$ý(5$6('ýPHVVDJH ëæ
GHOHWLQJýDýWHVWïý6HHýHUDVLQJýDýWHVW
GLPHQVLRQV

SULQWHUîFKDUJHU æë

6FUHHQHUýDQGý3RG çä
',3ýVZLWFKýVSHFLILFDWLRQV æí
GLVFKDUJHýWLPHýIRUýEDWWHU\ éì
GLVFRQQHFWLQJýSUREHýWLS êæ
GLVSOD\

DGMXVWLQJ ìí

QRLVHýIORRUýV\PERO ìå

3$66î5()(5ýOLQH ìå

SRZHUðXS ìæ
GLVSOD\LQJ

YHUVLRQýLQIRUPDWLRQ ìæ
GLVWRUWLRQýSURGXFWýõ'3ô èå

V\PEROýRQýGLVSOD\ ìå
GLVWRUWLRQýSURGXFWýRWRDFRXVWLFýHPLVVLRQVïý6HHýý

'32$(

'3ýõGLVWRUWLRQýSURGXFWô

GHILQHG èå

V\PEROýRQýGLVSOD\ ìå
'3*UDP

VWRUHG ìä
'32$(ýõ'LVWRUWLRQý3URGXFWý2WRDFRXVWLFý

(PLVVLRQVô èæ

(

HDUWLSñýVHOHFWLQJ ìë
HTXLSPHQWñýFOHDQLQJ êç
HUDVLQJýDýWHVW ëæ
HUURU

FRGHVýZLWKýQXPEHUV éä

GXULQJýDýWHVW êä

LQGLFDWRUэRQэ3ULQWHUо&KDUJHU есэййсэйз

RXWýRIýSDSHU éé
H[SODQDWLRQýRIýV\PEROVýDQGýPDUNLQJV ê

3DJHýæè

)

)ëýWRý)ìýUDWLR èå
IHDWXUHV

RIýWKHýSULQWHUîFKDUJHU å

IODVKLQJýOLJKWýRQ

3ULQWHUо&KDUJHU есэййсэйз

*

JHWWLQJýVWDUWHG è
JUHHQý/('

RQý3RG æ

JXLGHýWRýRWRDFRXVWLFýHPLVVLRQV éè

,

LQIRUPDWLRQýDERXWýVRIWZDUHýDQGýKDUGZDUHý

YHUVLRQV ìæ

LQIUDUHGýSRUW

FOHDQLQJ êå
LQWURGXFWLRQ ì
LWHPVýLQFOXGHGýZLWKýWKHýV\VWHP è

/

ODEHOVïý6HHýV\PEROVýDQGýPDUNLQJV
ODQJXDJH

VHWWLQJýLQý6FUHHQHU æì
/&'ýFRQWUDVWñýDGMXVWLQJ ìí
/('ýõOLJKWýHPLWWLQJýGLRGHô

%$77(5< å

RQýWKHý3RG

JUHHQñýGHILQHG æ
\HOORZñýGHILQHG æ

RQýWKHý3ULQWHUî&KDUJHU

32:(5î67$786 есэййсэйз

ORDGLQJýSDSHUïý6HHýUHSODFLQJýSDSHU
ORZýEDWWHU\ýLFRQ ëä

0

PDUNLQJVýDQGýV\PEROV ê
PHVVDJH

&+(&.ý6($/ ëê

'$7$ý(5$6(' ëæ

12ý7(67ý72ý(5$6( ëæ

12ý7(67ý72ý5(&$// ëé

2$(ý7(67ý&203/(7( ëê

7(67,1*ý2$( ëê

1

12ý7(67ý72ý(5$6(ýPHVVDJH ëæ
12ý7(67ý72ý5(&$//ýPHVVDJH ëé

QRLVHýIORRUýV\PEROýRQýGLVSOD\ ìå
12,6(ýWHVWýUHVXOW êê

2

2$(ýõ2WRDFRXVWLFý(PLVVLRQVô

GHILQHG èæ

2$(ý7(67ý&203/(7(ýPHVVDJH ëê
RWRDFRXVWLFýHPLVVLRQV

DERXW éè
GHILQLWLRQ èæ
GLVWRUWLRQýSURGXFWýõ'32$(ô èæ
JHQHUDWLRQýDQGýGHWHFWLRQ èæ
W\SHVýRI èæ

RXWýRIýSDSHUýLQGLFDWRU éé

3

SDFNLQJýOLVW è
SDSHU

DERXW éè
DGKHVLYH æë
DGYDQFLQJ å
LQGLFDWRU éé
SLQNýVWULSýRQýHGJH éç
UHSODFLQJ éç
VSHFLILFDWLRQV æë
VWRULQJ éè
ZKHQýWRýUHSODFH éç

3$3(5ý$'9$1&(ýEXWWRQ å
3$66ýWHVWýUHVXOW êì
3$66î5()(5ýOLQHýRQýGLVSOD\ ìå

SLQNýVWULSýRQýSDSHU éç
3RG

DWWDFKLQJýWRý3UREH ìé
DWWDFKLQJýWRý6FUHHQHU ìé
JUHHQý/(' æ

\HOORZý/(' æ
SRZHUðVDYLQJýPRGH ëå
SRZHUðXSýGLVSOD\ ìæ
SUHFDXWLRQV

PD[LPXPýFKDUJLQJýWHPSHUDWXUHýIRUý

EDWWHU\ è

ZDUPðXSýWLPHýDQGýVWRUDJHýWHPSHUDWXUH è
35,17ýEXWWRQ å
SULQWHU

FKHFNLQJ éè

PDOIXQFWLRQýLQGLFDWRU éé

RXWýRIýSDSHU éé

3DJHýæç

8VHUý0DQXDO

SULQWHUîFKDUJHU

EXWWRQVýDQGý/('V å
GLPHQVLRQV æë
VSHFLILFDWLRQV æë
XVLQJ ëé

SULQWLQJ

WHVWýSDWWHUQ éè
WHVWýUHVXOWV ëé
WHVWV ëé

SULQWRXW

FRQWHQWV ëè

SUREHýWLS

DWWDFKLQJ ке
FOHDQLQJ кзсэкж
UHPRYLQJ кж

SUREHýWRQHVýDQGýWHVWýSURWRFRO çæ

4

4XLFNý&KHFN

FDYLW\ éë
UXQQLQJýWHVW éë
WHVWýIDLOHG éé
WHVWýSDVVHG éê

5

UHFDOLEUDWLRQ çí
UHFDOOLQJýDýWHVWïý6HHýUHYLHZLQJýDýWHVW
5()(5ýWHVWýUHVXOW êë
UHPRYLQJ

EDWWHU\ йнсэйм

SUREHýWLS êæ
UHSDLUñýLQIRUPDWLRQýDERXW èä
UHSODFLQJ

EDWWHU\ éí

SDSHU éç

SUREHýWLS êå
UHYLHZLQJýDýWHVW ëé
UXQQLQJ

DýWHVW ëë

4XLFNý&KHFNýWHVW éë

6

6FUHHQHU

DWWDFKLQJý3RG ìé
EXWWRQVýDQGýIHDWXUHV ç
GLPHQVLRQV çä
IXQFWLRQDOýFKHFN éë
SRZHUðGRZQ ëå
SRZHUðVDYLQJýPRGH ëå
VHWXS ìí
VSHFLILFDWLRQV çç¤æí
WXUQLQJýRII ëå
WXUQLQJýRQ ìí
XVLQJ ëì¤ëä

VHOHFWLQJ

DQýHDUWLS ìë
VHUYLFHýDQGýZDUUDQW\ýLQIRUPDWLRQ èå
VHWWLQJýODQJXDJHýIRUý6FUHHQHU æì
VHWWLQJýXS

6FUHHQHU ìí
VSHFLILFDWLRQV

DGKHVLYHýSDSHU æë

FKDUJLQJýWUDQVIRUPHU æê

',3ýVZLWFKýIXQFWLRQV æí

SDSHU æë

SULQWHUîFKDUJHU æë

SULQWRXWýFRQWHQWV ëè

6FUHHQHU çç¤æí

VWRUDJHэDOWLWXGH зз
VWDUWLQJэDэWHVW лксэлж
VWRSSLQJэDэWHVW лж
VWRUDJH

DOWLWXGH çç

EDWWHU\ýUHPRYDOýIRU éì
VWRUHGý'3*UDPV ìä
VWRULQJ

SDSHU éè

WHVW ëé
V\PEROVýDQGýPDUNLQJV ê

7

7HFKQLFDOý6HUYLFHý'HSDUWPHQWýDGGUHVV èä
WHVW

HUDVLQJ ëæ

SURWRFRO çæ

4XLFNý&KHFN éë

UHYLHZLQJ ëé

VWDUWLQJ лксэлж

VWRSSLQJ ëæ

VWRULQJ ëé
WHVWýSDWWHUQñýSULQWLQJ éè

3DJHýææ

WHVWýUHVXOW

$%257 ëê
12,6( êê
3$66 êì
5()(5 êë

7(67,1*ý2$(ýPHVVDJH ëê

WHVWV

SULQWLQJ ëé
UXQQLQJ ëë

VWRUHG ìä
WRQHýSDLUV èå
WXUQLQJýRIIýWKHý6FUHHQHU ëå
WXUQLQJýRQýWKHý6FUHHQHU ìí
W\SHVýRIýRWRDFRXVWLFýHPLVVLRQV èæ

XVLQJ

SULQWHUîFKDUJHU ëé
4XLFNý&KHFNýFDYLW\ éë
6FUHHQHU ëì¤ëä

9

9(5ýú6ýEXWWRQ ìæ
YHUVLRQýLQIRUPDWLRQñýGLVSOD\LQJ ìæ

:

ZDUUDQW\

JHQHUDO èä

8

XQSDFNLQJýDQGýYHULI\LQJýFRQWHQWV è

<

\HOORZý/('

RQý3RG æ

3DJHýæå

8VHUý0DQXDO